📌 🔍近期供应链走访调研以及 2026 年半导体展会（SEMICON 2026）反馈，DRAM 行业前景比市场担忧的情况要好。 📈我们在 7 月 3 日出具看空
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🔍近期供应链走访调研以及 2026 年半导体展会（SEMICON 2026）反馈，DRAM 行业前景比市场担忧的情况要好。 📈我们在 7 月 3 日出具看空观点之后，现在转而看好 DRAM 板块。 ✅DRAM 基本面稳固：我们判断美国超大规模云厂商库存处于低位，还有进一步去库的空间。 💴预计 2026 年第四季度 DRAM 综合价格环比上涨约 10%，对比 2026 年第三季度接近 20% 的环比涨幅。 📉NAND 闪存行情偏弱：2026 年第三季度价格环比涨幅接近 20%，受移动终端需求走弱叠加库存偏高影响，2026 年第四季度环比涨幅回落至低个位数水平。 💎HBM 行情坚挺：对于 2027 年供给紧张叠加国内 GPU 需求，我们持乐观判断。 💰HBM4 市场报价区间为每 Gb2.9‑4.5 美元，我们判断最终成交价格落在每 Gb3.5‑4.0 美元。 📌我们依旧看好 8‑Hi 方案的落地，但 4‑Hi GPU 版本落地概率偏低。 🔧Vera SOCAMM 规格下调还在持续，预计 2027 年第一季度下调至 64GB。 🤝SEMICON 展会与 NVHBM 相关动态：联发科与英伟达合作 NVHBM 方案受到市场重点关注。 🔄基础晶粒的设计价值向英伟达 (NVDA) 以及联发科 (2454 TT) 转移。 📑展会期间也披露了 cHBM/zHBM 的相关技术进展。
总体总结
主题正文
- 🔍近期供应链走访调研以及 2026 年半导体展会（SEMICON 2026）反馈，DRAM 行业前景比市场担忧的情况要好。
- 💴预计 2026 年第四季度 DRAM 综合价格环比上涨约 10%，对比 2026 年第三季度接近 20% 的环比涨幅。
- 📉NAND 闪存行情偏弱：2026 年第三季度价格环比涨幅接近 20%，受移动终端需求走弱叠加库存偏高影响，2026 年第四季度环比涨幅回落至低个位数水平。
- 💎HBM 行情坚挺：对于 2027 年供给紧张叠加国内 GPU 需求，我们持乐观判断。
- 💰HBM4 市场报价区间为每 Gb2.9‑4.5 美元，我们判断最终成交价格落在每 Gb3.5‑4.0 美元。
- 🔧Vera SOCAMM 规格下调还在持续，预计 2027 年第一季度下调至 64GB。
- 🤝SEMICON 展会与 NVHBM 相关动态：联发科与英伟达合作 NVHBM 方案受到市场重点关注。
- 🔄基础晶粒的设计价值向英伟达 (NVDA) 以及联发科 (2454 TT) 转移。