再次强调三个月前我们对无源光器件的判断：重视NPO/CPO时代无源光器件的价值通胀，最新fau产业报告欢迎探讨 1⃣无源光器件不受CPO/NPO的路线选择影响，

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再次强调三个月前我们对无源光器件的判断：重视NPO/CPO时代无源光器件的价值通胀，最新fau产业报告欢迎探讨

1⃣无源光器件不受CPO/NPO的路线选择影响，均需高通道FAU；

2⃣相比1.6T硅光模块，6.4T NPO光引擎（含配套ELS） 所用FAU总价值量提升超10倍，系NPO BOM最高比重环节；

3⃣NPO 27年将规模交付，出货厂商预计是旭创、新易盛、Coherent，与三家厂商绑定的FAU供应商显著受益， 重点关注已有36通道FAU量产能力的厂商；

4⃣除FAU外，隔离器、光芯片等价值量也有较大膨胀，此外Scale up光互联还产生Shuffle全新增量。

总体总结

主题正文

1. 再次强调三个月前我们对无源光器件的判断：重视NPO/CPO时代无源光器件的价值通胀，最新fau产业报告欢迎探讨
2. 1⃣无源光器件不受CPO/NPO的路线选择影响，均需高通道FAU；
3. 2⃣相比1.6T硅光模块，6.4T NPO光引擎（含配套ELS） 所用FAU总价值量提升超10倍，系NPO BOM最高比重环节；
4. 3⃣NPO 27年将规模交付，出货厂商预计是旭创、新易盛、Coherent，与三家厂商绑定的FAU供应商显著受益， 重点关注已有36通道FAU量产能力的厂商；
5. 4⃣除FAU外，隔离器、光芯片等价值量也有较大膨胀，此外Scale up光互联还产生Shuffle全新增量。