[礼物]【农业最强音】再次强调养殖大周期，本轮存在三大超预期要素 [烟花]当前市场对于生猪养殖板块的分歧主要集中在本轮周期的高度上，今天我们换一个角度来侧面看一
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[礼物]【农业最强音】再次强调养殖大周期，本轮存在三大超预期要素
[烟花]当前市场对于生猪养殖板块的分歧主要集中在本轮周期的高度上，今天我们换一个角度来侧面看一下行业的产能出清速度。先讲核心结论：1、非上市主体产能去化超预期；2、非上市主体现金流紧张超预期；3、对于本轮猪价高度同样有望超预期。我们预计明年全年均价有望突破15元/公斤，当前板块处于股价和猪价双底，再次强调重点推荐。核心看好【德康农牧、牧原股份、温氏股份和神农集团】，建议关注巨星农牧、立华股份和天康生物。
[烟花]今天我们用河南省母猪屠宰量作为样本来验证产能淘汰的进度。河南省每年淘汰母猪屠宰量占全国比重在30%以上，今年1-7月份全省12家大型母猪屠宰企业合计母猪屠宰量在134.4万头，同比增加43%，净增加40.4万头。考虑到牧原今年上半年淘汰母猪12万头，预计在河南当地的母猪屠宰量在8万头左右，剔除牧原后河南省今年1-7月份母猪屠宰量净增加32.4万头，同比增加34.5%。按照8月份最新的数据来看，8月份河南全省母猪屠宰量或达到27万头以上，同比增长80%，从月度屠宰增长幅度来看，三季度行业产能去化还在加速，这同样可以验证本轮周期产能去化超预期。
[烟花]从我们近期9省的产业调研反馈，本轮周期行业现金流极其紧张。中小养殖企业受产能调控政策影响难以从银行体系拿到新增贷款，被迫转向其他融资方式；资产负债率超过70%的养殖企业同样难以从银行拿到新增授信额度。在二级市场融资全面收紧下，银行渠道的融资也是历史最难获得的一轮周期。从我们交流的非上市养殖主体来看，截至到6月底普遍较年初以来减产10-20%，并且在猪价反弹阶段为了回笼现金流仍然在持续进行母猪淘汰。近期仔猪价格的快速下跌同样也是产能去化的催化剂。
[烟花]对于大家预期的最佳买点，二级市场重点关注：1、上市公司何时破产重整；2、猪价何时上涨进入右侧布局。我们再强调一个最佳的买点，如果9月份进入仔猪的补栏淡季出现断奶仔猪价格跌到100元（最新是150元，已经越来越接近），那大概率是布局的最佳窗口期。养殖板块历史来看在逻辑确认后短期涨幅相对较大，我们仍然建议领导做提前布局，当前已经到了最佳布局时点。
[红包]再次强调本轮养殖大周期，如有任何问题随时联系我们长江农业团队
总体总结
主题正文
- 先讲核心结论：1、非上市主体产能去化超预期；
- 我们预计明年全年均价有望突破15元/公斤，当前板块处于股价和猪价双底，再次强调重点推荐。
- 核心看好【德康农牧、牧原股份、温氏股份和神农集团】，建议关注巨星农牧、立华股份和天康生物。
- 河南省每年淘汰母猪屠宰量占全国比重在30%以上，今年1-7月份全省12家大型母猪屠宰企业合计母猪屠宰量在134.4万头，同比增加43%，净增加40.4万头。
- 考虑到牧原今年上半年淘汰母猪12万头，预计在河南当地的母猪屠宰量在8万头左右，剔除牧原后河南省今年1-7月份母猪屠宰量净增加32.4万头，同比增加34.5%。
- 按照8月份最新的数据来看，8月份河南全省母猪屠宰量或达到27万头以上，同比增长80%，从月度屠宰增长幅度来看，三季度行业产能去化还在加速，这同样可以验证本轮周期产能去化超预期。
- [烟花]对于大家预期的最佳买点，二级市场重点关注：1、上市公司何时破产重整；
- 我们再强调一个最佳的买点，如果9月份进入仔猪的补栏淡季出现断奶仔猪价格跌到100元（最新是150元，已经越来越接近），那大概率是布局的最佳窗口期。