[礼物] 【国盛能源电力&有色】中国铀业 (001280.SZ)： 天然铀行业龙头，乘核电东风再启新程 ——————————————— A 股稀缺天然铀第一股，
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[礼物] 【国盛能源电力&有色】中国铀业 (001280.SZ)： 天然铀行业龙头，乘核电东风再启新程 ——————————————— A 股稀缺天然铀第一股，中核集团旗下 “核电粮仓”，手握国内天然铀开采专营权，政策资源壁垒极高。2021‑2025 年营收 CAGR22.25%，归母净利润 CAGR18.90%；2025 年全年营业收入 198.94 亿元，同比 + 15.1%；归母净利润 16.45 亿元，同比 + 12.8%。2026 上半年营收 105.83 亿元，归母净利润 9.87 亿元， 同比大幅增长 29.08%，铀价上行叠加海外矿产能释放带动盈利改善。
境内外资源储备雄厚， 控股纳米比亚罗辛铀矿（全球第六大铀矿），同时布局 LH、Etango 海外铀矿项目；国内拥有 17 宗天然铀采矿权，境内砂岩 + 硬岩铀矿资源充足。2025 年海外罗辛铀矿产量 3184 吨 U₃O₈，为核心利润来源。
技术 + 募投扩产打开成长空间 掌握国际领先 CO₂+O₂中性地浸采铀工艺，推进数字 + 智能矿山建设，持续压降开采成本；共伴生矿综合利用 78 项核心专利筑牢技术护城河。 IPO 募投 43.63 亿元投向天然铀产能扩建以及独居石、钽铌等共伴生矿产项目，“国铀一号” 示范工程已经投产，境内产能持续爬坡，形成 "量价齐升" 双重驱动。 业务结构优势突出：天然铀业务 2025 年营收占比 89.2%，毛利贡献近 90%；放射性共伴生矿产毛利占比持续高于营收占比， 打造盈利第二增长曲线。
全球核电重启新建双轮驱动，铀行业景气向上。全球双碳 + 能源安全战略，核电装机进入快速扩张周期，直接拉动天然铀刚性需求；供给端资本开支不足、资源高度集中、地缘约束，新增产能有限，铀价进入 “易涨难跌” 长周期上行通道，公司充足权益铀资源充分放大价格弹性。
总体总结
主题正文
- [礼物] 【国盛能源电力&有色】中国铀业 (001280.SZ)： 天然铀行业龙头，乘核电东风再启新程
- 2021‑2025 年营收 CAGR22.25%，归母净利润 CAGR18.90%；
- 归母净利润 16.45 亿元，同比 + 12.8%。
- 2026 上半年营收 105.83 亿元，归母净利润 9.87 亿元， 同比大幅增长 29.08%，铀价上行叠加海外矿产能释放带动盈利改善。
- 2025 年海外罗辛铀矿产量 3184 吨 U₃O₈，为核心利润来源。
- 共伴生矿综合利用 78 项核心专利筑牢技术护城河。
- IPO 募投 43.63 亿元投向天然铀产能扩建以及独居石、钽铌等共伴生矿产项目，“国铀一号” 示范工程已经投产，境内产能持续爬坡，形成 "量价齐升" 双重驱动。
- 供给端资本开支不足、资源高度集中、地缘约束，新增产能有限，铀价进入 “易涨难跌” 长周期上行通道，公司充足权益铀资源充分放大价格弹性。