【天风汽车】威迈斯股权激励点评 - 0908 ——————————— 分 3 年解除限售/归属（比例为30%/40%/30%），授予价 19.45 元，约为9/
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【天风汽车】威迈斯股权激励点评 - 0908 ——————————— 分 3 年解除限售/归属（比例为30%/40%/30%），授予价 19.45 元，约为9/7 收盘价 38.6 元的 50%。预计本次股权激励费用总额约 0.44 亿，26-29 年分别摊销 440w/2419w/1169w/364w，对利润影响极小。
本次激励全部以二级市场回购股份授予，共 231.68 万股，占总股本 0.55%，一次性授予、无预留。覆盖员工 86 人，仅占员工总数 2.07%，聚焦高管与技术及业务核心骨干。工具上采用第一类 174.71 万股 + 第二类 56.97 万股组合。
公司考核目标为营收或剔除股份支付的归母二选一： 1、26/27/28 年营收较 25 年增速≥5%/10%/20%，分别相当于 66.6/69.8/76.1亿； 2、或 26/27/28 年归母净利较 25 年增速≥20%/38%/52%，分别相当于 6.7/7.7/8.5 亿。
公司达标为前提、个人评级定最终比例：26 年归母≥6.7 亿落在我们预测的 6-7 亿区间内，体现公司经营信心，其余公司考核条件属于兜底性考核。个人评级 A/B+才能100%归属，B打九折，C/D评级当年不得解除限售/归属。
激励落地诉求理顺，我们预计威迈斯 26、27 年归母分别 6-7 亿、9 亿，看好绑定TI的AI业务落地，继续重点推荐。
总体总结
主题正文
- 分 3 年解除限售/归属（比例为30%/40%/30%），授予价 19.45 元，约为9/7 收盘价 38.6 元的 50%。
- 预计本次股权激励费用总额约 0.44 亿，26-29 年分别摊销 440w/2419w/1169w/364w，对利润影响极小。
- 本次激励全部以二级市场回购股份授予，共 231.68 万股，占总股本 0.55%，一次性授予、无预留。
- 覆盖员工 86 人，仅占员工总数 2.07%，聚焦高管与技术及业务核心骨干。
- 1、26/27/28 年营收较 25 年增速≥5%/10%/20%，分别相当于 66.6/69.8/76.1亿；
- 2、或 26/27/28 年归母净利较 25 年增速≥20%/38%/52%，分别相当于 6.7/7.7/8.5 亿。
- 公司达标为前提、个人评级定最终比例：26 年归母≥6.7 亿落在我们预测的 6-7 亿区间内，体现公司经营信心，其余公司考核条件属于兜底性考核。
- 激励落地诉求理顺，我们预计威迈斯 26、27 年归母分别 6-7 亿、9 亿，看好绑定TI的AI业务落地，继续重点推荐。