【中国人保沟通核心内容概览】 1. 资本补充必要性：1）大型国有保险集团可以进一步发挥好经济减震器、社会稳定器，彰显头雁作用，加大对于五篇大文章的资本供给，在服

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【中国人保沟通核心内容概览】

1. 资本补充必要性：1）大型国有保险集团可以进一步发挥好经济减震器、社会稳定器，彰显头雁作用，加大对于五篇大文章的资本供给，在服务经济社会高质量发展的过程中实现经济价值与股东回报的提升。2）前瞻性做好资本储备，测算提升综合/核心偿付能力充足率6.1pct，完成后对应值为252.8%/203.8%。

2. 为什么选择定增：公司与专业中介机构研究确认，1）定增可以夯实核心一级资本，债务工具只能补充核心二级资本和附属资本；2）定增效率更高，对市场影响更小，配股需要全体股东参与认购，可转债转股过程中时滞性难以把控；3）向czb定向发行，不会抽取资金。

3. 只在A股做的原因：兼顾新老股东权益保护，落实国家前瞻性部署，严格遵守内地、相关市场信息披露及审议程序，选择A股单边：1）降低股东利益摊薄，A股股价高于H；2）坚定看好长期发展的积极信号。

4. 募资规模如何确定：1）政策环境；2）资本需求（偿二代二期）；3）统筹兼顾资本补充及股东权益保护。

5. 为什么选择目前时点：综合宏观政策导向、监管要求、估值水平统筹研判，1）服务国家战略，推动经营业绩稳步增长；2）前瞻性夯实稳健经营资本底座；3）保障老股东利益及中小股东权益。

6. 发行对象为czb的原因：对公司基本面及发展前景的深度认可，传递积极信号，仍将坚持dps稳定增长的分红策略。

7. 时间表预期：9/6完成董事会审议，计划9月底提交股东会审议，取得监管注册批复后择机落地。

8. 资金用途规划：扣除发行费用后全部用于充实资本金：1）深耕保险主业，支持实体经济；2）夯实资本基础，为优化业务结构提供支撑；3）强化风险管控的主动性。

9. 发行定价：市场化定价原则，不低于定价基准日（即发行期首日）前20个交易日交易均价，通过合理定价保护股东权益。

10. 定增的影响及摊薄影响：总股本、净资产增加，EPS、DPS将出现一定程度摊薄，本次发行规模占净资产比重较低，摊薄水平有限，预计影响可以较快形成填补。假设9/4前20个交易日交易均价对应增发股份数目测算为20.26亿股，占总股本比重为4.6%。

总体总结

主题正文

1. 1. 资本补充必要性：1）大型国有保险集团可以进一步发挥好经济减震器、社会稳定器，彰显头雁作用，加大对于五篇大文章的资本供给，在服务经济社会高质量发展的过程中实现经济价值与股东回报的提升。
2. 2）前瞻性做好资本储备，测算提升综合/核心偿付能力充足率6.1pct，完成后对应值为252.8%/203.8%。
3. 2. 为什么选择定增：公司与专业中介机构研究确认，1）定增可以夯实核心一级资本，债务工具只能补充核心二级资本和附属资本；
4. 2）定增效率更高，对市场影响更小，配股需要全体股东参与认购，可转债转股过程中时滞性难以把控；
5. 3. 只在A股做的原因：兼顾新老股东权益保护，落实国家前瞻性部署，严格遵守内地、相关市场信息披露及审议程序，选择A股单边：1）降低股东利益摊薄，A股股价高于H；
6. 5. 为什么选择目前时点：综合宏观政策导向、监管要求、估值水平统筹研判，1）服务国家战略，推动经营业绩稳步增长；
7. 6. 发行对象为czb的原因：对公司基本面及发展前景的深度认可，传递积极信号，仍将坚持dps稳定增长的分红策略。
8. 10. 定增的影响及摊薄影响：总股本、净资产增加，EPS、DPS将出现一定程度摊薄，本次发行规模占净资产比重较低，摊薄水平有限，预计影响可以较快形成填补。