- 高盛发布的中国高频经济活动追踪报告显示，为密切追踪能源价格供给冲击对中国经济的影响，该报告改为周度更新。最新数据显示经济活动呈现分化态势：消费端，30城新房
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- 高盛发布的中国高频经济活动追踪报告显示，为密切追踪能源价格供给冲击对中国经济的影响，该报告改为周度更新。最新数据显示经济活动呈现分化态势：消费端，30城新房成交环比小幅回升，16城二手房成交环比微降但仍高于去年同期，国内航班量下滑、取消率上升；百度交通拥堵指数明显回升且高于去年同期；消费者信心指数小幅走弱，PMI就业分项指数8月环比下行。生产端，钢铁需求和产量基本持平，沿海省份煤炭日耗环比回落且略低于去年同期；地方政府专项债累计发行2.94万亿元，政府债券发行进度低于去年同期；政策性银行支持力度8月较7月减弱。其他宏观方面，港口集装箱吞吐量环比下降，但20大港口出港船舶货运量反弹；中国原油需求小幅回落至1640万桶/日。市场和政策方面，银行间回购利率围绕OMO目标企稳，CNY对美元基本稳定但对CFETS篮子贬值，逆周期因子回升显示政策制定者倾向CNY对美元升值节奏放缓。近期政策聚焦消费刺激、住房放松和稳增长。
高盛（Goldman Sachs）于2026年9月4日发布《》报告。鉴于近期能源价格供给冲击对中国经济的影响日益显著，高盛将该追踪报告从原来的较低频率调整为。报告通过四组高频指标全面刻画中国经济图景：1）消费与出行；2）生产与投资；3）其他宏观活动；4）市场与政策。最新数据显示，中国经济在多个维度呈现——部分领域边际改善，但消费信心、就业、煤炭消耗、政策性银行支持力度等仍显疲弱，政策端持续发力稳增长、促消费和松绑房地产。
一、消费与出行 ：30城新房（primary market）日均成交量环比小幅回升，且；但16城二手房（secondary market）日均成交量环比微降，不过仍保持在。整体来看，楼市基本面尚有韧性。 ：国内客运航班量环比下降，且航班，提示出行需求边际承压。 ：基于百度地图数据的城市交通拥堵指数近一周，且高于去年同期，可能反映暑期末出行活跃或开学季通勤恢复。 ：8月29日，国内汽油价格上调375元/吨、柴油上调360元/吨，反映国际油价上行向国内的传导。 ：硫酸价格环比小幅回落，其他敏感化工品价格大体持稳。 ：Morning Consult消费者信心指数近一周小幅下行。 ：8月综合PMI就业分项指数环比下降，劳动力市场有所走弱。 二、生产与投资 ：钢铁需求与产量在过去一周基本持平，未见明显起色。 ：沿海省份煤炭日耗环比下降，且，反映工业活动偏弱。 ： 地方政府专项债累计发行，仍低于去年同期。 政府债券发行额度累计使用，也低于去年同期节奏（不含后续追加的预算外额度）。 ：8月政策性银行净融资规模相比7月有所回落，PSL与政金债合计净发行放缓。 三、其他宏观活动 ：官方港口集装箱吞吐量环比下降，外部需求与外贸活动边际走弱。 ：20大港口出港船舶货运量环比反弹，呈现一定对冲。 ：2026/27市场年度（2026年9月1日起）美国对华大豆出口未完结销售额在8月最后一周环比小幅回升。 ：高盛原油需求即时预测（nowcast）显示，中国原油需求，高盛的6周更新供需平衡数据则提供了更全面的需求估算。 四、市场与政策 ：银行间回购利率围绕OMO（公开市场操作）目标利率窄幅波动，，流动性维持宽松格局。 ： CNY对美元基本稳定，但。 USDCNY中间价的隐含逆周期因子回升，表明政策制定者，避免汇率过快升值对出口形成压力。 （自7月起主要政策一览）： 日期政策内容类型 8月31日 商务部推动消费品以旧换新及消费扩容升级 消费 8月31日 国务院听取城市地下管网建设汇报 增长 8月28日 个人住房贷款期限延长至40年；现房/期房放款条件差异化 住房 8月28日 发改委与交通部发布物流网络建设实施方案 增长 8月21日 国务院研究新一代通信网络建设与清理拖欠企业账款 增长 8月21日 财政部加强财政金融协同扩内需 增长 8月18日 国务院修订住房公积金管理条例 住房 8月17日 国务院研究完成全年经济社会发展目标 增长 8月13日 商务部等九部门发布下沉市场消费刺激文件 消费 8月7日 北京住房放松措施（非户籍购房社保/个税要求缩短、公积金贷款额度上调等） 住房 8月3日 中国发布新型电力系统建设第15个五年规划 其他 7月30日 政治局会议强化宽松基调，强调加快既定措施落地 增长
本报告为，不涉及个股估值或投资评级。报告本身聚焦于，而非具体的资产配置建议。但从信号意义上看： ：新房成交超季节性、交通拥堵回升、20大港口出港货运反弹、流动性宽松、二手房成交仍高于去年、住房政策密集放松。 ：消费者信心下行、PMI就业分项走弱、煤炭消耗低于去年、港口集装箱吞吐量下降、政策性银行支持减弱、政府债发行进度滞后、油价上调对消费构成挤压。 整体表明，政策维持宽松取向。
：若国际油价持续走高，可能进一步压制居民消费和企业利润，并通过PPI传导扰动宏观节奏。 ：虽然新房成交边际改善，但若政策传导效果有限，楼市可能再度承压，并拖累上下游链条。 ：港口集装箱吞吐量已现回落，若全球贸易摩擦或外部景气走弱，中国出口与制造业可能承压。 ：政府债发行进度低于去年，若财政发力节奏偏慢，可能影响基建投资对经济的支撑力度。 ：逆周期因子回升显示政策对CNY升值节奏的引导意图，但若美元走势出现方向性变化，人民币仍可能面临阶段性波动。 ：高频指标存在样本覆盖与季节性扰动，单周数据波动未必反映趋势，需结合多周数据进行综合判断。
总体总结
主题正文
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- 高盛发布的中国高频经济活动追踪报告显示，为密切追踪能源价格供给冲击对中国经济的影响，该报告改为周度更新。
- 最新数据显示经济活动呈现分化态势：消费端，30城新房成交环比小幅回升，16城二手房成交环比微降但仍高于去年同期，国内航班量下滑、取消率上升；
- 其他宏观方面，港口集装箱吞吐量环比下降，但20大港口出港船舶货运量反弹；
- 鉴于近期能源价格供给冲击对中国经济的影响日益显著，高盛将该追踪报告从原来的较低频率调整为。
- 最新数据显示，中国经济在多个维度呈现——部分领域边际改善，但消费信心、就业、煤炭消耗、政策性银行支持力度等仍显疲弱，政策端持续发力稳增长、促消费和松绑房地产。
- ：8月29日，国内汽油价格上调375元/吨、柴油上调360元/吨，反映国际油价上行向国内的传导。
- ：消费者信心下行、PMI就业分项走弱、煤炭消耗低于去年、港口集装箱吞吐量下降、政策性银行支持减弱、政府债发行进度滞后、油价上调对消费构成挤压。
- ：政府债发行进度低于去年，若财政发力节奏偏慢，可能影响基建投资对经济的支撑力度。