- 高盛发布亚洲(除日本)下周经济数据前瞻。重点关注中国8月贸易、通胀与信贷数据：预计出口同比增长26.0%(前值23.9%)，进口同比增长32.6%(前值27

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• 高盛发布亚洲(除日本)下周经济数据前瞻。重点关注中国8月贸易、通胀与信贷数据：预计出口同比增长26.0%(前值23.9%)，进口同比增长32.6%(前值27.5%)，贸易顺差1127亿美元；CPI预计升至0.7%同比，PPI维持3.5%同比；新增人民币贷款预计3000亿元，M2增速放缓至7.5%。台湾方面，8月CPI预计放缓至2.2%同比，出口同比增速预计36.0%。泰国8月CPI预计升至2.2%同比。上周回顾：印度Q2 CY26实际GDP超预期增长7.8%同比，高盛上调全年增速预测至7.6%；韩国8月出口环比增长2.8%，科技出口加速；韩国2027年预算计划显示财政状况大幅改善；马来西亚央行维持OPR在2.75%不变，态度略偏鹰派。

本报告为高盛（Goldman Sachs）于2026年9月4日发布的，由Danny Suwanapruti撰写，主要聚焦下周即将公布的亚洲主要经济体经济数据预测，并对上周已公布的重要数据与政策事件进行回顾。

：预计出口同比增长26.0%（前值23.9%），进口同比增长32.6%（前值27.5%），贸易顺差达1127亿美元。高频航运指标及韩国自华进口数据均指向出口温和回暖，AI资本开支热潮持续支撑科技类进口。 ：预计CPI升至0.7%同比（前值0.5%），主要受猪肉、鲜菜及能源价格走高驱动；PPI预计持平于3.5%同比，但环比折年率仍为负（-0.9%），反映前期油价走弱的传导。 ：预计新增人民币贷款3000亿元（同比少增2900亿元），社融存量增速持平于7.4%，M2增速放缓至7.5%。票据贴现利率持续低位，暗示企业贷款需求疲弱。

：8月CPI预计放缓至2.2%同比，出口同比增长36.0% ：8月CPI预计升至2.2%同比 ：美国CPI（9月11日）、欧洲央行会议（9月10日）

一、中国数据前瞻详解

1. 贸易数据 高盛认为8月中国贸易将出现"温和回暖"： ：高频航运数据显示运输量回升，韩国自华进口保持强劲，共同支撑出口改善 ：AI资本开支浪潮持续推动科技类产品名义进口增长，韩国对华出口8月表现强劲即是印证 ：出口环比折季调增长1.1%（前值持平），进口环比折季调增长2.0%（前值-2.2%），环比动能比同比数据更能反映真实改善
2. 通胀数据 ：食品价格（特别是猪肉和鲜菜）同比涨幅略有扩大；非食品CPI受能源价格走高带动小幅回升 ：同比预计维持3.5%，但6-7月油价走弱继续向PPI传导，环比折年率为-0.9%（前值-5.5%），降幅明显收窄
3. 信贷数据 ：商业票据贴现利率维持低位，反映企业贷款需求不足 ：新增社融预计2万亿元（同比少增566亿元），主因新增贷款和政府债券发行均低于去年同期 ：M2增速从7.6%放缓至7.5%，部分受高基数影响 二、上周数据回顾要点 中国大陆 升至49.8（前值49.2），新订单分项领涨，但非制造业PMI持平于49.0，整体显示制造业、服务业和建筑业活动依然疲弱 升至51.5（前值50.9），产出和新订单分项均走强 升至51.4（前值50.4），服务业扩张加速 印度 ，大超预期，投资增速创四年新高，净出口贡献显著 制造业增速升至9.2%同比（三个季度新高），服务业保持强势 高盛将CY26全年实际GDP增速预测 ，4-7月FY27累计赤字3.5%（低于预算估计4.3%） 个人所得税收入强劲（同比+94%，环比+28% sa），公共资本支出保持高增（约+30%同比） 降至52.8（五年新低但仍在扩张区间），升至54.1 韩国 （前值-2.5%），其中科技出口加速至6.5%，受半导体出口持续走强和其他科技产品反弹推动 对华和对美出口贡献了全部环比增长 8月进口环比下降3.6% sa，贸易顺差扩大至347亿美元（接近6月历史高点） （前值2.8%），主要受2025年低基数影响；核心CPI升至3.4%同比 ：综合预算转为59.9万亿韩元盈余（GDP的1.9%），较2026年-1.9%大幅改善；管理赤字从GDP的3.8%收窄至0.1% 东盟 8月CPI升至3.2%同比（前值2.9%），核心CPI升至2.9% 维持OPR在2.75%不变，声明略偏鹰派；高盛预计2026年全年维持不变，但2027年上半年加息25bp的风险上升 8月工业生产环比+0.5% sa，CPI升至4.9%同比（油价走高推动） 8月通胀微降至6.1%同比，但潜在价格压力依然强劲 中国香港 7月零售销售环比基本持平，销量环比+0.1%；同比+4.5% 8月S&P Global综合PMI降至49.5（前值51.0），新订单分项降幅最大，外需继续走弱 四、市场影响提示 高盛指出，根据其对亚洲金融市场的研究，工业生产、GDP、贸易数据和通胀等指标会产生，是市场关注度最高的指标。

本报告为，不针对具体个股给出估值或评级。

：高盛的预测可能与实际数据存在偏差，特别是中国CPI/PPI受食品和能源价格波动影响较大 ：中国信贷数据可能受到政策窗口指导影响，实际投放节奏可能与季节性模式不符 ：美国CPI数据和ECB会议可能引发全球金融市场波动，进而影响亚洲市场预期 ：中东局势可能影响油价走势，对菲律宾、越南等依赖石油进口的经济体通胀构成上行压力 ：印度新的GDP统计序列已从Q1 FY23开始修订，历史数据可比性需谨慎对待

总体总结

主题正文

1. 重点关注中国8月贸易、通胀与信贷数据：预计出口同比增长26.0%(前值23.9%)，进口同比增长32.6%(前值27.5%)，贸易顺差1127亿美元；
2. 本报告为高盛（Goldman Sachs）于2026年9月4日发布的，由Danny Suwanapruti撰写，主要聚焦下周即将公布的亚洲主要经济体经济数据预测，并对上周已公布的重要数据与政策事件进行回顾。
3. ：预计出口同比增长26.0%（前值23.9%），进口同比增长32.6%（前值27.5%），贸易顺差达1127亿美元。
4. ：预计CPI升至0.7%同比（前值0.5%），主要受猪肉、鲜菜及能源价格走高驱动；
5. ：8月CPI预计放缓至2.2%同比，出口同比增长36.0%
6. ：出口环比折季调增长1.1%（前值持平），进口环比折季调增长2.0%（前值-2.2%），环比动能比同比数据更能反映真实改善
7. 升至49.8（前值49.2），新订单分项领涨，但非制造业PMI持平于49.0，整体显示制造业、服务业和建筑业活动依然疲弱
8. 高盛预计2026年全年维持不变，但2027年上半年加息25bp的风险上升