【广发机械】周度观点更新：船价转正，看好船舶+半导体设备-20260906 1. 机械行业中报。机械618家公司26H1收入增速12.5%，归母增速11.1%，
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【广发机械】周度观点更新：船价转正，看好船舶+半导体设备-20260906
- 机械行业中报。机械618家公司26H1收入增速12.5%，归母增速11.1%，期间费用率有所提升，主要在于汇兑亏损，净利率略有下降。
分板块来看，收入端维持高增长、或开始加速的板块包括PCB设备、光通信设备、船舶、3C设备、出口链和通用自动化。但是业绩端的分化差异较大， 业绩表现相对较好的板块包括PCB设备、锂电设备、船舶、光通信设备、半导体设备、3C设备、油服海工，行业景气上行、量价齐升带来毛利率的大幅改善，其中PCB、光通信、船舶板块毛利率改善幅度最大；而 业绩压力较大、或环比加速下降的包括光伏设备、煤机/矿机、核电、工程机械、出口链、人形机器人等，受到行业景气度压力、汇兑亏损及毛利率影响较大。
未来一年展望，我们还是核心推荐两条线索：1.科技方向景气度边际变化大、或加速兑现的方向包括半导体设备、液冷、发电等；2.出口链受益海外财政再扩张，核心推荐量价齐升的船舶板块，以及汇兑压力大幅减缓的工程机械，极限思维下关注轨交及高分红个股。
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半导体设备。强一股份发布股权激励目标，26-28年收入16/25/38亿元，净利润增长率为（以25年为基数）35%/110%/200%，覆盖员工人数的21.2%。精智达与大客户签订16亿元测试设备大订单。算力紧缺的现实不会改变，两存的优异业绩会拉长扩产的持续性，逻辑方面受益于韬定律及国产算力放量，强烈看好强一股份、长川科技、精智达、华峰测控等。
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船舶。8 月全球新船订单1196万dwt，同比-3.2%；7月订单上月披露为-27.8%，本月经上修后同比增速转正，dwt同比+14%。 新船价格同比增速年内首次转正。船舶迎来史上最强中期分红，货币资金超过1400亿，中期分红比例35.16%，未来分红比例有望逐步提升， 是市场中极为稀缺的低估值+高股息+业绩高增长的大市值公司。
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光模块设备。联讯仪器20亿元全球总部项目开工，公司中报利润率超预期，1.6T产品全面放量，自研采样芯片已成功流片，CPO端持续开拓。旭创26Q2 CAPEX多达28.7亿、yoy+420%、qoq+49%，光模块后道检测环节已经陆续兑现业绩。行业陡峭的扩产斜率带来5-10倍设备需求的爆发，推荐联讯仪器、华兴源创、华盛昌、日联科技等。
总体总结
主题正文
- 机械618家公司26H1收入增速12.5%，归母增速11.1%，期间费用率有所提升，主要在于汇兑亏损，净利率略有下降。
- 但是业绩端的分化差异较大， 业绩表现相对较好的板块包括PCB设备、锂电设备、船舶、光通信设备、半导体设备、3C设备、油服海工，行业景气上行、量价齐升带来毛利率的大幅改善，其中PCB、光通信、船舶板块毛利率改善幅度最大；
- 而 业绩压力较大、或环比加速下降的包括光伏设备、煤机/矿机、核电、工程机械、出口链、人形机器人等，受到行业景气度压力、汇兑亏损及毛利率影响较大。
- 未来一年展望，我们还是核心推荐两条线索：1.科技方向景气度边际变化大、或加速兑现的方向包括半导体设备、液冷、发电等；
- 2.出口链受益海外财政再扩张，核心推荐量价齐升的船舶板块，以及汇兑压力大幅减缓的工程机械，极限思维下关注轨交及高分红个股。
- 强一股份发布股权激励目标，26-28年收入16/25/38亿元，净利润增长率为（以25年为基数）35%/110%/200%，覆盖员工人数的21.2%。
- 船舶迎来史上最强中期分红，货币资金超过1400亿，中期分红比例35.16%，未来分红比例有望逐步提升， 是市场中极为稀缺的低估值+高股息+业绩高增长的大市值公司。
- 联讯仪器20亿元全球总部项目开工，公司中报利润率超预期，1.6T产品全面放量，自研采样芯片已成功流片，CPO端持续开拓。