【华创传媒互联网 姚蕾团队】《》跑通AI长剧闭环，长内容产业或将迎来重估 为AI长内容工业化提供首个可验证样本、改变生产工具及生产关系。 ▶芒果TV出品、芒果T
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【华创传媒互联网 姚蕾团队】《》跑通AI长剧闭环，长内容产业或将迎来重估
为AI长内容工业化提供首个可验证样本、改变生产工具及生产关系。 ▶芒果TV出品、芒果TV AIGC创新内容中心制作、伯璟文化承制的《》，第一季规划30集、单集40分钟，画面与人物演绎均由AIGC完成，无真人演员参与；首个单元“花果山篇”共5集，8月31日上线芒果TV、湖南卫视黄金档，同步进入大屏点播专区。该剧不仅是国内首部登陆卫视黄金档的AIGC长剧，也是“广电21条”后首个“边制作、边审核、边播出”模式的剧集，意味着AI从短片、预告片和短剧，进入主流长内容制播体系。 ▶项目立项至播出仅3个月(3月提案、5月立项、8月播出），显著短于传统剧集12-18个月的制作周期；总成本仅为S级真人剧的几分之一，较传统三维动画周期压缩约70%（据导演，成本为2万+/分钟，90万/集，实际或为s+剧集的1/10）。 ▶传统剧集创作团队分为制片、导演、摄影、灯光、美术等十几个组别，规模庞大（eg.《》剧组约500人）；《》项目团队约百人规模，仅4个组：创意组（导演和编剧）、制片组、美术组、视觉生成组，成本结构大幅简化为人力和算力。总导演李东珅出生于1979年，为中国著名纪录片导演、制作人，曾导演《》《》等高口碑纪录片。 🔥《》的意义并非能否成为爆款，而是初步跑通“AI生产—大屏级审查—大小屏发行—会员付费—广告及IP衍生”的完整链路，为AI长内容工业化提供了首个可验证样本。
拉新破圈效果突出、对中长期盈利模型改善及估值逻辑改变或有重要意义 ▶《》对芒果的三重价值：1）男性用户拉新效果较突出，补充原有女性用户优势（播出首日会员收入80万+，vs 单集成本90万）；2）已有广告客户追投，小芒电商同步上线角色周边；3）沉淀109个角色资产、143个场景资产，在后续25集及第二季重复调用，边际成本有望继续下降。 ▶技术及组织层面，“芒果灵创”聚合40余种全模态模型和80余项功能，累计服务专业用户超过4万、完成内容生成171万次、支撑项目3900余个；2026年2月芒果将AIGC创新内容中心设为独立一级部门，5月成立AI产业化中心，芒果灵创已由内部工具转入商业化运营，入驻企业超过1000家。 ▶后续芒果计划建设AIGC剧场，重点布局 少儿动画、经典IP焕新、女性向精品中长剧，多个拟真人项目直接对标S级真人剧，预计于26Q4至27Q1陆续推出。 🔥我们判断，《》短期对芒果利润直接贡献仍有限，但对中长期盈利模型改善及估值逻辑改变或有重要意义，芒果在版权语料、制播牌照、双平台分发、广电级审核、全链路变现方面具有优势。
＃AI有望改变长内容行业成本刚性、内容脱节、资金周转率低等问题。 ▶26Q2，爱奇艺营收62.9亿元，yoy-5%，内容成本28.2元，yoy+1%；芒果TV互联网视频业务营收yoy-8.6%，营业成本34.1亿元，yoy-3.6%，长视频平台收入承压，内容成本相对刚性，盈利端持续承压。根据QM，2026年6月，腾讯视频/爱奇艺/芒果TV/优酷 MAU分别为3.19/2.91/2.43/1.61亿，yoy-12.1%/-18.3%/-12%/ -19.9%；而截至2026年5月，微短剧去重用户规模达8.51亿，月人均时长26.9小时（vs 在线视频14.7小时），月人均使用次数125.6次（vs 在线视频98.6次）；长内容行业面临供给收缩、成本刚性和注意力分流的压力。 ▶AI短剧以分钟级、竖屏、高反转、重投流为核心，强调低成本批量生产、快速数据测试，生命周期短、资产复用价值有限，属于偏流量型产品（投流成本>>制作成本），由于免费为主，用户宽容度较高，因此先获验证，渗透速度极快；AI长剧则需在数十集、数百分钟尺度维持角色形象、表演、场景、世界观和叙事逻辑的一致性，并接受大屏画质、审查和主流品牌广告要求，商业回报来自会员、广告、版权发行、运营商、海外传播及IP衍生的长期组合。AI对短剧的意义体现为“提高产量”，对长内容则更体现为“降低成本、提升资产复用率、重构项目ROI”。 🔥我们认为，AI长剧把高度项目制的一次性投入，转化为“人力+算力+可复用数字资产”的成本结构，通过“边播边审”的制度红利，可根据用户反馈快速迭代，扩大奇幻、科幻、动画和经典IP等传统高成本题材的供给。工具门槛下降后，壁垒不会消失，而会转向优质IP、编剧导演能力及审美、版权数据、内容审核、渠道分发和商业化运营，拥有完整生态的平台型公司相对受益。
📈相关标的：芒果超媒、阅文集团（AIGC精品长篇动画《》）、上海电影（AI漫改动画电影《》）、华策影视（AIGC精品中剧《》）等。
总体总结
主题正文
- 该剧不仅是国内首部登陆卫视黄金档的AIGC长剧，也是“广电21条”后首个“边制作、边审核、边播出”模式的剧集，意味着AI从短片、预告片和短剧，进入主流长内容制播体系。
- ▶后续芒果计划建设AIGC剧场，重点布局 少儿动画、经典IP焕新、女性向精品中长剧，多个拟真人项目直接对标S级真人剧，预计于26Q4至27Q1陆续推出。
- 🔥我们判断，《》短期对芒果利润直接贡献仍有限，但对中长期盈利模型改善及估值逻辑改变或有重要意义，芒果在版权语料、制播牌照、双平台分发、广电级审核、全链路变现方面具有优势。
- 根据QM，2026年6月，腾讯视频/爱奇艺/芒果TV/优酷 MAU分别为3.19/2.91/2.43/1.61亿，yoy-12.1%/-18.3%/-12%/ -19.9%；
- ▶AI短剧以分钟级、竖屏、高反转、重投流为核心，强调低成本批量生产、快速数据测试，生命周期短、资产复用价值有限，属于偏流量型产品（投流成本>>制作成本），由于免费为主，用户宽容度较高，因此先获验证，渗透速度极快；
- AI长剧则需在数十集、数百分钟尺度维持角色形象、表演、场景、世界观和叙事逻辑的一致性，并接受大屏画质、审查和主流品牌广告要求，商业回报来自会员、广告、版权发行、运营商、海外传播及IP衍生的长期组合。
- 🔥我们认为，AI长剧把高度项目制的一次性投入，转化为“人力+算力+可复用数字资产”的成本结构，通过“边播边审”的制度红利，可根据用户反馈快速迭代，扩大奇幻、科幻、动画和经典IP等传统高成本题材的供给。
- 工具门槛下降后，壁垒不会消失，而会转向优质IP、编剧导演能力及审美、版权数据、内容审核、渠道分发和商业化运营，拥有完整生态的平台型公司相对受益。