【长江电新】储能：担忧因素均已按最悲观定价，现在就是布局明年的最好时点 1、半年报之后，储能投资信心受挫，关注度跌至年内谷底。我们认为这反而是左侧布局的最好时机
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【长江电新】储能：担忧因素均已按最悲观定价，现在就是布局明年的最好时点
1、半年报之后，储能投资信心受挫，关注度跌至年内谷底。我们认为这反而是左侧布局的最好时机：明年估值普遍10-15倍，海外需求强势无分歧，诸多担忧因素（北美贸易壁垒、竞争格局、原料涨价等）均已讨论充分，股价按照最悲观预期定价。此刻一旦需求利好落地，高增预期强化， 参考历史往往存在估值快速修复&切明年的弹性机会。
2、需求预期将逐步明确的信心在于：
1）户储，年内可期待两方面强催化：一是补贴政策，除了英国补贴，其他欧亚国家受地缘冲突常态化影响，油气紧缺问题达到历史级别，户储相关补贴政策随时会新增落地；二是涨电价及缺电，除了地缘冲突之外，厄尔尼诺也带来电力需求增长，扩大电力缺口。下半年海外居民电价预计上涨，亚洲各国缺电亦或加剧。在此背景下， 户储Q4需求有望环增。
2）大储，重要的是强化海外需求高增的预期。目前无论是企业口径、还是能够跟踪到细分市场招中标数据，均指引 明年海外需求增速将超过50%，甚至更高。后续企业交流口径、订单进展等有望构成催化。同时AIDC相关进展可锦上添花。
3、继续坚定强调储能的底部机会！标的层面，户储推荐德业、锦浪、思格等，大储推荐阳光、海博、正泰电源、海伦哲等。
总体总结
主题正文
- 1、半年报之后，储能投资信心受挫，关注度跌至年内谷底。
- 我们认为这反而是左侧布局的最好时机：明年估值普遍10-15倍，海外需求强势无分歧，诸多担忧因素（北美贸易壁垒、竞争格局、原料涨价等）均已讨论充分，股价按照最悲观预期定价。
- 此刻一旦需求利好落地，高增预期强化， 参考历史往往存在估值快速修复&切明年的弹性机会。
- 1）户储，年内可期待两方面强催化：一是补贴政策，除了英国补贴，其他欧亚国家受地缘冲突常态化影响，油气紧缺问题达到历史级别，户储相关补贴政策随时会新增落地；
- 二是涨电价及缺电，除了地缘冲突之外，厄尔尼诺也带来电力需求增长，扩大电力缺口。
- 下半年海外居民电价预计上涨，亚洲各国缺电亦或加剧。
- 目前无论是企业口径、还是能够跟踪到细分市场招中标数据，均指引 明年海外需求增速将超过50%，甚至更高。
- 3、继续坚定强调储能的底部机会！