【国金电子】PCB行业策略：下半年开启新品拉货和盈利修复的双重利好 [太阳]上半年分化：上游材料率先加速，PCB因出货真空期整体平稳。虽然AI高端新品在上半年未

• 序号：029
• 星球链接：打开网页
• 附件：图片 0，音频 0，文档 0
• 音频文件：无音频

图片

无图片

正文

【国金电子】PCB行业策略：下半年开启新品拉货和盈利修复的双重利好

[太阳]上半年分化：上游材料率先加速，PCB因出货真空期整体平稳。虽然AI高端新品在上半年未大规模拉货，但AI显性和隐形备货挤兑中低端产品，使得PCB上游材料中低端的产品产能严重不足，开启频繁的涨价潮，上游材料业绩加速在26Q1即启动，环比增速高点延至26Q2。

[太阳]下半年拐点确立：AI新品量产+价格传导，PCB弹性最大。AI高端新品7月底已出货，最晚料号8月中旬大规模量产，至年底满载运行，PCB作为AI敞口最大环节率先受益。同时上游涨价压力开始向终端传导，PCB盈利水平逐季改善，加速斜率有望显著提升。

[太阳]技术创新仍在持续，支撑PCB行业增势。正交背板+CoWoP等创新继续，即使AI存在波动，PCB行业的价值量增长也能够保证行业的业绩可持续性。

总体总结

主题正文

1. 【国金电子】PCB行业策略：下半年开启新品拉货和盈利修复的双重利好
2. [太阳]上半年分化：上游材料率先加速，PCB因出货真空期整体平稳。
3. 虽然AI高端新品在上半年未大规模拉货，但AI显性和隐形备货挤兑中低端产品，使得PCB上游材料中低端的产品产能严重不足，开启频繁的涨价潮，上游材料业绩加速在26Q1即启动，环比增速高点延至26Q2。
4. [太阳]下半年拐点确立：AI新品量产+价格传导，PCB弹性最大。
5. AI高端新品7月底已出货，最晚料号8月中旬大规模量产，至年底满载运行，PCB作为AI敞口最大环节率先受益。
6. 同时上游涨价压力开始向终端传导，PCB盈利水平逐季改善，加速斜率有望显著提升。
7. [太阳]技术创新仍在持续，支撑PCB行业增势。
8. 正交背板+CoWoP等创新继续，即使AI存在波动，PCB行业的价值量增长也能够保证行业的业绩可持续性。