📝瑞银预计到 2028 财年其营收可能达到近 3790 亿美元，利润接近令人难以置信的 2860 亿美元。 📌这是一个极其乐观的预测，但它表明瑞银认为 AI 内
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📝瑞银预计到 2028 财年其营收可能达到近 3790 亿美元，利润接近令人难以置信的 2860 亿美元。 📌这是一个极其乐观的预测，但它表明瑞银认为 AI 内存周期可能变得多么强劲。 📝该行还估计，到 2028 年美光的每股收益可能达到约 265.65 美元，相比之下 2026 财年为 74.13 美元。 📌看涨逻辑始于高带宽内存，即 HBM。 📝HBM 至关重要，因为 AI 加速器需要快速传输海量数据，如果没有足够的高性能内存，昂贵的 AI 处理器在等待数据时可能会处于闲置状态。 📌美光表示，AI 需求增长速度快于行业增加供应的速度，该公司预计 HBM 需求在 2027 年期间乃至之后仍将保持紧张。 📝瑞银估计，到 2028 年 HBM 市场规模可能达到约 1000 亿美元，远高于其先前的预期；该行还预测，2027 年行业 HBM 价格可能上涨约 79%，而 HBM 4E 的定价可能超过每吉字节 30 美元。 📌这一短缺之所以重要，是因为生产 HBM 所需的产能明显多于传统内存，且生产 100 比特的 HBM 可能需要牺牲大约 300 比特的常规 DDR 内存。 📝这种权衡限制了更广泛 DRAM 市场的供应，并赋予美光更强的定价权。 📌美光还表示，其 2026 年的 HBM 供应已全部被预订。强劲的客户需求和多年期协议可能会提供比以往内存周期更高的收入能见度。 📝看涨逻辑不仅限于 HBM，因为 AI 数据中心还需要更多的服务器 DRAM 和存储，因为每台服务器都在处理更大的模型、更长的上下文窗口以及更多持续的工作负载。 📌美光预计 2026 年数据中心内存和存储需求将占到整个行业总市场的一半以上，并且随着 AI 使用量的持续快速增长，客户可能愿意支付更高的价格以确保内存供应。 📝这将使美光从更高的出货量和更强劲的平均售价中双重获益。
总体总结
主题正文
- 📝瑞银预计到 2028 财年其营收可能达到近 3790 亿美元，利润接近令人难以置信的 2860 亿美元。
- 📝该行还估计，到 2028 年美光的每股收益可能达到约 265.65 美元，相比之下 2026 财年为 74.13 美元。
- 📝HBM 至关重要，因为 AI 加速器需要快速传输海量数据，如果没有足够的高性能内存，昂贵的 AI 处理器在等待数据时可能会处于闲置状态。
- 📌美光表示，AI 需求增长速度快于行业增加供应的速度，该公司预计 HBM 需求在 2027 年期间乃至之后仍将保持紧张。
- 该行还预测，2027 年行业 HBM 价格可能上涨约 79%，而 HBM 4E 的定价可能超过每吉字节 30 美元。
- 📌这一短缺之所以重要，是因为生产 HBM 所需的产能明显多于传统内存，且生产 100 比特的 HBM 可能需要牺牲大约 300 比特的常规 DDR 内存。
- 📝看涨逻辑不仅限于 HBM，因为 AI 数据中心还需要更多的服务器 DRAM 和存储，因为每台服务器都在处理更大的模型、更长的上下文窗口以及更多持续的工作负载。
- 📌美光预计 2026 年数据中心内存和存储需求将占到整个行业总市场的一半以上，并且随着 AI 使用量的持续快速增长，客户可能愿意支付更高的价格以确保内存供应。