💡核心观点：高盛在 2026 年亚洲领导者大会上与澜起科技管理层开展交流，重点探讨 DDR5 RCD、MRCD/MDB 产品迭代、新产品放量以及利润率前景。管理
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💡核心观点：高盛在 2026 年亚洲领导者大会上与澜起科技管理层开展交流，重点探讨 DDR5 RCD、MRCD/MDB 产品迭代、新产品放量以及利润率前景。管理层看好新一代 DDR5 接口 IC 芯片带动产品结构优化，尽管短期面临定价压力，同时预计 MRCD/MDB 方案会逐步上量，以此匹配更高内存带宽需求。新产品端，公司推进 CXL MXC 芯片与 PCIe 交换机芯片业务布局。高盛维持澜起科技买入评级。 🚀新产品进展：DDR5 第三代、第四代 RCD 芯片是 2026 年上半年主要收入来源，公司 2026 年上半年已经实现 DDR5 第五代产品量产。管理层披露速率 9200 MT/s 的 DDR5 第六代 RCD 芯片现已进入送样阶段。除此之外，公司新产品取得多项进展，2026 年推出 PCIe 6.x 重定时器之后，已经开启 PCIe 7.0 研发；PCIe 交换机芯片计划 2026 年底完成流片；CXL 3.2 MXC 芯片首批试生产工作 2026 年 7 月落地，相关生态持续扩充。高盛判断产品结构升级会拉动业绩增长，改善盈利水平，多款新产品也将贡献增量收入。 💰估值与目标价：A 股 12 个月目标价 380.00 元人民币，采用 2030 年预期每股收益折现，目标市盈率 48.1 倍，相对现价具备 78.4% 上行空间；H 股 12 个月目标价 572.00 港元，对应 2030 年预期市盈率 66.4 倍，较 A 股估值溢价 38%，上涨空间 100.7%。当前 A 股股价 213.00 元人民币，H 股股价 285.00 港元。 📊财务预测：公司营业收入预计自 2025 年 54.56 亿元人民币增长至 2028 年 155.67 亿元人民币；每股收益预计由 2025 年 1.95 元提升到 2028 年 5.78 元。2026 年预期市盈率 62.0 倍，2027 年回落至 50.0 倍，2028 年进一步下行至 36.9 倍。
总体总结
主题正文
- 💡核心观点：高盛在 2026 年亚洲领导者大会上与澜起科技管理层开展交流，重点探讨 DDR5 RCD、MRCD/MDB 产品迭代、新产品放量以及利润率前景。
- 管理层看好新一代 DDR5 接口 IC 芯片带动产品结构优化，尽管短期面临定价压力，同时预计 MRCD/MDB 方案会逐步上量，以此匹配更高内存带宽需求。
- 🚀新产品进展：DDR5 第三代、第四代 RCD 芯片是 2026 年上半年主要收入来源，公司 2026 年上半年已经实现 DDR5 第五代产品量产。
- 高盛判断产品结构升级会拉动业绩增长，改善盈利水平，多款新产品也将贡献增量收入。
- 💰估值与目标价：A 股 12 个月目标价 380.00 元人民币，采用 2030 年预期每股收益折现，目标市盈率 48.1 倍，相对现价具备 78.4% 上行空间；
- H 股 12 个月目标价 572.00 港元，对应 2030 年预期市盈率 66.4 倍，较 A 股估值溢价 38%，上涨空间 100.7%。
- 📊财务预测：公司营业收入预计自 2025 年 54.56 亿元人民币增长至 2028 年 155.67 亿元人民币；
- 每股收益预计由 2025 年 1.95 元提升到 2028 年 5.78 元。