液冷产业订单和业绩进入兑现期，重点推荐液冷外延标的：金富科技、裕同科技[庆祝] [烟花]近期液冷板块迎来多重催化： 1）Rubin量产爬坡及海外CSP加大AI基
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液冷产业订单和业绩进入兑现期，重点推荐液冷外延标的：金富科技、裕同科技[庆祝]
[烟花]近期液冷板块迎来多重催化： 1）Rubin量产爬坡及海外CSP加大AI基础设施投入，推动液冷需求由前期送样认证逐步进入批量交付与业绩兑现阶段； 2）中报密集披露后业绩风险释放，代工和Tier2已有订单或收入体现； 3）台系散热龙头收入提速、出货节奏明确，强化需求景气预期。
[拳头]【金富科技】绑定台企，管路类产品为主，中报已体现收入： Q2液冷收入（主要管路类产品）2.76亿元，净利率近30%；产能处于持续扩张状态，预计26H2继续环比增长，新客户和新产品（光模块液冷）拓展顺畅。
[强]【裕同科技】北美大客户直供+台企代工双线推进： 预计Q4开始兑现液冷收入（月出货1e预期），台企在手订单明确，27年有望直供英伟达；液冷业务顺利推进，后续有望增厚子公司持股比例、加强团队激励，充分调动业务积极性。
总体总结
主题正文
- 液冷产业订单和业绩进入兑现期，重点推荐液冷外延标的：金富科技、裕同科技[庆祝]
- [烟花]近期液冷板块迎来多重催化： 1）Rubin量产爬坡及海外CSP加大AI基础设施投入，推动液冷需求由前期送样认证逐步进入批量交付与业绩兑现阶段；
- 2）中报密集披露后业绩风险释放，代工和Tier2已有订单或收入体现；
- 3）台系散热龙头收入提速、出货节奏明确，强化需求景气预期。
- [拳头]【金富科技】绑定台企，管路类产品为主，中报已体现收入： Q2液冷收入（主要管路类产品）2.76亿元，净利率近30%；
- 产能处于持续扩张状态，预计26H2继续环比增长，新客户和新产品（光模块液冷）拓展顺畅。
- [强]【裕同科技】北美大客户直供+台企代工双线推进： 预计Q4开始兑现液冷收入（月出货1e预期），台企在手订单明确，27年有望直供英伟达；
- 液冷业务顺利推进，后续有望增厚子公司持股比例、加强团队激励，充分调动业务积极性。