【创新药】产业高景气+价值验证窗口期将至，持续推荐！ [烟花]基本面上，政策红利+盈利拐点＋全球化兑现的逻辑被反复印证。26H1业绩延续高增态势，商业化兑现叠加
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【创新药】产业高景气+价值验证窗口期将至，持续推荐！
[烟花]基本面上，政策红利+盈利拐点＋全球化兑现的逻辑被反复印证。26H1业绩延续高增态势，商业化兑现叠加BD交易驱动创新药公司营收、利润同步高增（Q2收入增速37%，利润增速559%）。创新药投资逻辑已从“远期管线折现”，转向价值兑现，7-8月相较于CXO、AI4S、mRNA产业链等，创新药板块表现相对较弱，9-10月将迎来密集临床数据验证期，在9月WCLC、10月ESMO会议上，多款创新药将披露数据验证全球价值潜力。 [烟花]后续重要时间点： ①9.12-15 WCLC大会召开；②ESMO：9/25 LBA标题公布→10/19常规摘要公布→10/23-27大会召开；③SKB264美国报产；④依沃西单抗HARMONi-3数据披露；⑤2026年国家医保谈判9/5启动。
[烟花]建议关注： 1）26H2有重要数据披露：科伦药业/科伦博泰、康方生物、基石药业、康宁杰瑞、维立志博、英派药业、海西新药、益方生物、映恩生物、再鼎医药等； 2）处于重要BD窗口期：甘李药业、劲方医药、天辰生物、亚虹医药、艾迪药业等； 3）医保谈判：百利天恒、信达生物、乐普生物、科伦博泰、长春高新、石药集团/康宁杰瑞、首药控股、通化金马、三生国健等； 4）前沿技术催化映射：①小核酸：瑞博生物、前沿生物、必贝特等；②AI制药：英矽智能、晶泰控股、剂泰科技等；
Pharma/Biopharma：百济神州、恒瑞医药、科伦药业/科伦博泰、长春高新、信达生物、先声药业、海思科、康诺亚、泽璟制药等；高弹性Biotech：礼邦医药、天辰生物、和铂医药、劲方医药、康宁杰瑞、海西新药等。
总体总结
主题正文
- 26H1业绩延续高增态势，商业化兑现叠加BD交易驱动创新药公司营收、利润同步高增（Q2收入增速37%，利润增速559%）。
- 创新药投资逻辑已从“远期管线折现”，转向价值兑现，7-8月相较于CXO、AI4S、mRNA产业链等，创新药板块表现相对较弱，9-10月将迎来密集临床数据验证期，在9月WCLC、10月ESMO会议上，多款创新药将披露数据验证全球价值潜力。
- ②ESMO：9/25 LBA标题公布→10/19常规摘要公布→10/23-27大会召开；
- [烟花]建议关注：
- 1）26H2有重要数据披露：科伦药业/科伦博泰、康方生物、基石药业、康宁杰瑞、维立志博、英派药业、海西新药、益方生物、映恩生物、再鼎医药等；
- 2）处于重要BD窗口期：甘李药业、劲方医药、天辰生物、亚虹医药、艾迪药业等；
- 3）医保谈判：百利天恒、信达生物、乐普生物、科伦博泰、长春高新、石药集团/康宁杰瑞、首药控股、通化金马、三生国健等；
- Pharma/Biopharma：百济神州、恒瑞医药、科伦药业/科伦博泰、长春高新、信达生物、先声药业、海思科、康诺亚、泽璟制药等；