各位领导，昨天浪潮调研口径下修今天导致了整体国产算力板块的回调（公司要求不能有纪要，昨天已经单独与持仓领导做了沟通，因为研究员系统持仓有延迟，如果遗漏还请戳我一
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各位领导，昨天浪潮调研口径下修今天导致了整体国产算力板块的回调（公司要求不能有纪要，昨天已经单独与持仓领导做了沟通，因为研究员系统持仓有延迟，如果遗漏还请戳我一下，也随时欢迎各位领导找我聊产业的近况），昨天到今天摸了一下几个ODM的情况，大概更新如下：
1、浪潮：预计26Q3收入环比下滑，主要是国内超节点26Q3交付较少、之前标段的价格+海外数据中心建设进度影响。国内超节点延期的主要原因是字节ADA芯片规格修改，寒武纪690 26Q4出货也导致在26Q3没有贡献（这个是预期内的）。海外数据中心建设进度影响主要是机房准备，另外我产业链问下来浪潮海外在一些关键物料上也有出现紧张；
2、紫光：26Q3来看交付环比改善一般，昆仑芯的超节点在26Q3仅有少量交付，预计收入利润环比也会有压力；
3、锐捷：之前受到上游交换芯片的拖累较多，26Q3、Q6Q4预计会有显著改善，是目前几个ODM里业绩趋势最好的，下半年交换机收入100e预期不变；
4、华勤：全年50e预期不变，超节点交付是几个ODM里面最好的，7、8月各交付了100柜以上，26Q3/Q4预计每个季度都是几十亿的超节点收入，全年100亿以上；
之前在7月提示兑现ODM公司，当时的想法是短期业绩持续的可见度不高。而从产业里面看，更深层次的核心原因是：1）超节点利润率相比8卡服务器提升并不显著；2）不理性招标压价导致ODM的实际交付意愿较差；3）上游物料紧张涨价（GPU、HBM和交换芯片）对下游产品设计和供应的拖累。
短期的交付/博弈不改变超节点的长期趋势，研究员将继续跟踪超节点的交付情况。这周在北京密集聊了一圈产业链上下游的公司，产业趋势还是非常积极的，对长期趋势研究员依然有信心。
总体总结
主题正文
- 各位领导，昨天浪潮调研口径下修今天导致了整体国产算力板块的回调（公司要求不能有纪要，昨天已经单独与持仓领导做了沟通，因为研究员系统持仓有延迟，如果遗漏还请戳我一下，也随时欢迎各位领导找我聊产业的近况），昨天到今天摸了一下几个ODM的情况，大概更新如下：
- 1、浪潮：预计26Q3收入环比下滑，主要是国内超节点26Q3交付较少、之前标段的价格+海外数据中心建设进度影响。
- 国内超节点延期的主要原因是字节ADA芯片规格修改，寒武纪690 26Q4出货也导致在26Q3没有贡献（这个是预期内的）。
- 海外数据中心建设进度影响主要是机房准备，另外我产业链问下来浪潮海外在一些关键物料上也有出现紧张；
- 2、紫光：26Q3来看交付环比改善一般，昆仑芯的超节点在26Q3仅有少量交付，预计收入利润环比也会有压力；
- 3、锐捷：之前受到上游交换芯片的拖累较多，26Q3、Q6Q4预计会有显著改善，是目前几个ODM里业绩趋势最好的，下半年交换机收入100e预期不变；
- 4、华勤：全年50e预期不变，超节点交付是几个ODM里面最好的，7、8月各交付了100柜以上，26Q3/Q4预计每个季度都是几十亿的超节点收入，全年100亿以上；
- 而从产业里面看，更深层次的核心原因是：1）超节点利润率相比8卡服务器提升并不显著；