【广发计算机 | 金蝶国际：AI转型加速落地，经营质量持续改善】 [太阳]营收稳健增长，盈利拐点确认。26H1公司实现收入36.3亿元，同比增长14%，其中，云
- 序号：080
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【广发计算机 | 金蝶国际：AI转型加速落地，经营质量持续改善】
[太阳]营收稳健增长，盈利拐点确认。26H1公司实现收入36.3亿元，同比增长14%，其中，云服务收入为31.2亿元，同比增长17%，占比达86%。归母净利润达5450万元，去年同期亏损9774万元，实现扭亏，经营质量持续改善。
[玫瑰]立足ERP场景复杂know-how，AI订单高增为公司打开第二成长曲线。根据公司业绩公告，2026H1期间公司AI原生产品(金蝶AI套件)签约合同金额达人民币3.0亿元，同比增长189%，新签合同金额达6.1亿元，同比增长159%，覆盖昆仑芯、面壁智能、云圣智能等标杆客户。对比2025年全年公司实现AI合同签约订单3.56亿元，我们乐观看待2026年公司AI订单放量趋势。
[玫瑰]云化转型持续推进，毛利率上行，经营质量持续改善。26H1公司AI+SaaS产品（星瀚、星空、星辰等）实现收入约27.7亿元，同比增长10.3%，其中订阅收入约16.7亿元，同比增长13.5%。其中，大中型企业市场收入达20亿元，同比增长9%。小微企业市场收入达8亿元，同比增长15%。我们认为，公司通过提升产品质量、交付效率等方式有望持续改善毛利率，26H1公司毛利率达67.7%，同比上升2.1pct。
[玫瑰]金蝶此类具备原生数据库的垂类厂商有望引来AI加持的落地节奏。不同应用场景的技术栈、开发标准及流程规范存在显著差异。AI大模型需要在深刻理解场景的基础上，才能自动筛选合适的开发工具、优化开发流程。反之，缺乏场景理解的AI大模型，其自动化开发功能只会流于形式，无法真正贴合实际开发需求，难以发挥其在提升开发效率、降低开发门槛、减少人为失误等方面的核心价值，最终无法实现程序开发流程的真正自动化。而各垂直领域的数据往往沉淀了行业专属的业务逻辑、经验规则等，因此，具备原生数据库的企业所打造出的AI解决方案具备差异化竞争力。
总体总结
主题正文
- 26H1公司实现收入36.3亿元，同比增长14%，其中，云服务收入为31.2亿元，同比增长17%，占比达86%。
- 归母净利润达5450万元，去年同期亏损9774万元，实现扭亏，经营质量持续改善。
- [玫瑰]立足ERP场景复杂know-how，AI订单高增为公司打开第二成长曲线。
- 根据公司业绩公告，2026H1期间公司AI原生产品(金蝶AI套件)签约合同金额达人民币3.0亿元，同比增长189%，新签合同金额达6.1亿元，同比增长159%，覆盖昆仑芯、面壁智能、云圣智能等标杆客户。
- 对比2025年全年公司实现AI合同签约订单3.56亿元，我们乐观看待2026年公司AI订单放量趋势。
- 26H1公司AI+SaaS产品（星瀚、星空、星辰等）实现收入约27.7亿元，同比增长10.3%，其中订阅收入约16.7亿元，同比增长13.5%。
- 我们认为，公司通过提升产品质量、交付效率等方式有望持续改善毛利率，26H1公司毛利率达67.7%，同比上升2.1pct。
- 反之，缺乏场景理解的AI大模型，其自动化开发功能只会流于形式，无法真正贴合实际开发需求，难以发挥其在提升开发效率、降低开发门槛、减少人为失误等方面的核心价值，最终无法实现程序开发流程的真正自动化。