Snowflake业绩全面超预期，AI商业化推动软件板块继续重估 [玫瑰] 产品收入连续加速， 全年指引大幅上调 公司FY27Q2收入15.47亿美元，同比+3
- 序号：119
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
Snowflake业绩全面超预期，AI商业化推动软件板块继续重估
[玫瑰] 产品收入连续加速， 全年指引大幅上调 公司FY27Q2收入15.47亿美元，同比+35%，高于市场预期的14.8亿美元；调整后EPS为0.62美元，高于预期的0.45美元，盘后涨约22%。产品收入14.92亿美元，同比+37%，较此前指引上限高约5%，增速由FY26Q4的30%、FY27Q1的34%进一步提升；Non-GAAP经营利润率同比提升约4pct至15.3%。RPO达90亿美元，同比+30%，NRR维持126%。公司将全年产品收入指引由58.4亿美元上调至60.7亿美元，对应增速由31%上调至36%，Q3仍指引同比增长37%-38%。
[玫瑰] AI贡献约一半增量， 数据平台商业化加速 公司在业绩会上表示，广义AI产品贡献本季收入增速提升的约一半，另一半来自核心平台迁移及其他产品增长，且AI原生企业在收入中的占比仍较小，增长来源较为广泛。AI编程工具CoCo覆盖账户超过9100个，单季净增超2000个；CoWork覆盖5800个账户。公司通过模型中立策略及Cortex AI Gateway连接闭源与开源模型，并将企业数据、模型选择、权限治理和业务执行统一在Snowflake平台，AI产品既直接贡献消费，也带动数据迁移及核心平台用量增长。
[玫瑰] IGV创年内新高， 当前位置继续看多软件 8月27日IGV单日上涨7.7%并创年内新高，自4月10日低点累计反弹47.8%。其中，网安、企业SaaS、AI及数据平台分别贡献19.5/13.5/8.3pct，网安与企业SaaS合计贡献约69%。Salesforce、微软、ServiceNow等已验证AI收入与订单，本次Snowflake进一步验证AI能够推动软件消费加速并同步释放经营杠杆，市场主线正由AI替代软件转向软件承接企业数据、工作流和执行。
投资建议：软件板块基本面与估值叙事同步改善，当前位置继续看多，重点关注 金蝶国际、 深信服、 鼎捷数智、 中控技术、 税友股份。
总体总结
主题正文
- 产品收入14.92亿美元，同比+37%，较此前指引上限高约5%，增速由FY26Q4的30%、FY27Q1的34%进一步提升；
- Non-GAAP经营利润率同比提升约4pct至15.3%。
- 公司将全年产品收入指引由58.4亿美元上调至60.7亿美元，对应增速由31%上调至36%，Q3仍指引同比增长37%-38%。
- 公司在业绩会上表示，广义AI产品贡献本季收入增速提升的约一半，另一半来自核心平台迁移及其他产品增长，且AI原生企业在收入中的占比仍较小，增长来源较为广泛。
- 公司通过模型中立策略及Cortex AI Gateway连接闭源与开源模型，并将企业数据、模型选择、权限治理和业务执行统一在Snowflake平台，AI产品既直接贡献消费，也带动数据迁移及核心平台用量增长。
- 其中，网安、企业SaaS、AI及数据平台分别贡献19.5/13.5/8.3pct，网安与企业SaaS合计贡献约69%。
- Salesforce、微软、ServiceNow等已验证AI收入与订单，本次Snowflake进一步验证AI能够推动软件消费加速并同步释放经营杠杆，市场主线正由AI替代软件转向软件承接企业数据、工作流和执行。
- 投资建议：软件板块基本面与估值叙事同步改善，当前位置继续看多，重点关注 金蝶国际、 深信服、 鼎捷数智、 中控技术、 税友股份。