[红包]【申万家电】华翔股份：Q2收入加速，外延并购打开想象空间，持续强call推荐 [庆祝]尽管H1白电排产低迷，公司 Q2收入环比加速。公司26H1收入22
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[红包]【申万家电】华翔股份：Q2收入加速，外延并购打开想象空间，持续强call推荐
[庆祝]尽管H1白电排产低迷，公司 Q2收入环比加速。公司26H1收入22.1亿元，YOY+12%，归母净利润2.62亿元，YOY-10%，其中Q2营收+15%，业绩-27%。我们看到，收入端 显著跑赢大盘（26H1家空-6%）且Q2环比加速，业绩端下滑预计受以价换量策略影响，短期承压
[太阳] 白电业务： 存量市场下，公司在客户中份额持续领跑，同时持续提升机加工比例，增厚纵向产业链价值量； 26H1在以价换量策略下、我们预期销量同比微增；
[太阳] 汽零业务： 与华域汽车达成战略合作，整合效果良好， 26H1销量预期增长20%。精密件（白电+汽零）26H1整体收入+6.7%
[太阳] 工程机械： 主要出口区域为欧洲，对美收入敞口小，低基数下 26H1收入同比+33％； [太阳] 生铁冶炼：重启晋源业务，25Q3起已贡献营收，26H1营收达0.79亿元，同比+191%，毛利率约11%， 盈利能力显著修复。
[礼物] 外延并购方向围绕自身机加工能力圈拓展。公司已瞄准 机器人赛道，已与多家头部减速器厂商及整机企业建立联系，完成多款产品送样，并顺利通过重点客户审厂考核。同时 完成申智创收购，视觉检测设备已在华翔产线成功验证，降本成效显著， 未来有望进行对外销售。后续业务拓展考虑 商业航天&液冷赛道。
[烟花]公司股价自7月底以来已 底部反弹近30%，参考26年6.5亿元中性业绩预期，当前看PE仅14x左右，维持“买入”评级。
总体总结
主题正文
- [红包]【申万家电】华翔股份：Q2收入加速，外延并购打开想象空间，持续强call推荐
- 公司26H1收入22.1亿元，YOY+12%，归母净利润2.62亿元，YOY-10%，其中Q2营收+15%，业绩-27%。
- 我们看到，收入端 显著跑赢大盘（26H1家空-6%）且Q2环比加速，业绩端下滑预计受以价换量策略影响，短期承压
- [太阳] 汽零业务： 与华域汽车达成战略合作，整合效果良好， 26H1销量预期增长20%。
- [太阳] 工程机械： 主要出口区域为欧洲，对美收入敞口小，低基数下 26H1收入同比+33％；
- [太阳] 生铁冶炼：重启晋源业务，25Q3起已贡献营收，26H1营收达0.79亿元，同比+191%，毛利率约11%， 盈利能力显著修复。
- 公司已瞄准 机器人赛道，已与多家头部减速器厂商及整机企业建立联系，完成多款产品送样，并顺利通过重点客户审厂考核。
- [烟花]公司股价自7月底以来已 底部反弹近30%，参考26年6.5亿元中性业绩预期，当前看PE仅14x左右，维持“买入”评级。