【0903盘后】朋友们，多不说了，心情不好 你们要想接下1ai博弈的话，就多看看cpo、ocs和液冷，别的，都是上上下下，没啥持续性 郁闷! -- 【0903
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【0903盘后】朋友们，多不说了，心情不好 你们要想接下1ai博弈的话，就多看看cpo、ocs和液冷，别的，都是上上下下，没啥持续性 郁闷!
【0903 资讯】平静一下，其实翻看一下各种标的，除了少数几个板块，80%都是上下翻腾，上不能解套，下不能放心加仓，如同卡住，都是难。 还是专心做好手头的，加强认知，渡过危局： 看点电子砂和电子布的供需分析： 电子布供给短缺原因：电子布是PCB链条供给最紧张的上游环节，核心受三大供给端约束：
- 技术门槛：涵盖拉丝环节工艺壁垒与后处理环节配方壁垒，以每月十万米wei规模化供应门槛，中国大陆仅2家企业可实现二代布规模化供应，可规模化供应T布的企业仅鸿合科技、中材科技2家，可规模化供应Q布的企业也仅有2家，相关企业均需长期技术沉淀才能实现稳定生产。
- 电子纱投产周期约束：电子纱投产核心受资金限制，正常投产周期约1.5年，当前启动投产要到明年年底才能落地。
- 织布机供应约束：日本丰田为全球唯一的电子布织布机供应商，当前订单已排至2030年，是供给上限的核心限制项。 三大约束下，行业供给缺口至少持续至2027年底，若2028年无国产织布机突破且AI资本开支仍保持增长，2028年供给缺口或将延续，电子布从去年四季度起已开启持续提价。 电子布受益维度与涨价趋势：电子布环节受益主要分为两大维度：
- 特种电子布量价齐升。特种电子布分为Low DK、Low CTE两类：Low DK类方面，今年Rubicon方案敲定后，Mid Play、Switch Tree等位置已从一代布逐步升级为二代布，谷歌V8、亚马逊第四代ASIC芯片也将升级至二代布，二代布从今年下半年起成为放量最快的品类，今年年初以来二代布持续提价，7月港台资企业正式发布提价函；Low CTE类主要对应载板需求，去年至今价格涨幅超80%，两类特种电子布提价至少持续至明年，其中卡位二代布的核心标的为国际复材、中材科技，卡位Low CTE的核心标的为鸿合科技、中材科技。
- 普通电子布价格持续上涨。今年普通电子布虽有巨石、建滔的新增产能，但受织布机转产AI相关品类影响，行业供给环比持平略降；8月1日行业提价1.5元/米后，不含税价已达9元/米，创下历史新高；明年普通电子布新增产能将少于今年，且更多织布机将转产至AI领域，供给缺口较今年进一步扩大，价格高点或达25-30元/米。 市场担忧与配置价值：当前市场对电子布环节的担忧主要分为两类，对应配置价值分析如下：
- 供给端国产织布机突破的担忧。目前国产织布机研发进度较快的企业为山东日发、浙江万利、泰坦股份，但送测结果显示，其性能、良率均无法满足电子布生产要求，仅可用于工业布、纺布生产；中材科技、宁州光远虽有测试国产织布机的计划，但尚未拿到样机，当前行业企业仍在抢夺日本丰田的稀缺织布机资源，七八月份缺口较上半年进一步放大，提价持续加速。
- 涨价链条的估值担忧。首先，电子布价值占PCB比重不足10%，占终端价值仅约1%，提价对终端影响极小，不会出现存储品类因价格涨幅过大、下游成本占比过高被行政干预的情况；其次，参考历史涨价品种估值，碳酸锂、石英砂等品类盈利高点对应PE为8-10倍，当前特种电子布龙头估值显著偏低；最后，当前板块调整主要受AI整体情绪波动影响，待AI情绪修复后，PCB链条尤其是电子布环节配置价值将进一步凸显。 -- 【0903资讯】摩根士丹利9月1日发布中国巨石(600176)调研报告。中国巨石主营电子玻璃纤维布(简称“电子布”):它是制造印刷电路板(PCB)的核心材料，而PCB是所有电子设备的基础部件。报告认为，在AI服务器、数据中心等需求拉动下，电子布正从普通工业品升级为“AI材料”行业正经历一轮供给瓶颈驱动的景气周期。 01 库存只剩3天，价格每月都在涨巨石当前的产成品库存仅约3天，而正常水位在1个月左右。下游客户抢货意愿强烈，公司已启动月度提价，且预计供应紧张至少延续至2028年一季度。由于电子布占下游PCB/CCL总成本比重较小，下游对涨价的敏感度较低，为后续继续提价留出空间。 02想扩产?纱和机器都跟不上 供给瓶颈集中在两个环节。第一是电子纱(电子布的原材料)，投资大、技术门槛高、建设周期长，2027年之前几乎没有规模化的新增产能。第二是织布机，巨石目前约5000台织布机，2026年内不会新增到货，预计到2027年底仅能增加约890台。日本丰田的交货期已排到2027年以后国广设奋合恪率偏低，难以满定局端电子布生广要求。纱不够、机器也不够，两道闸门同时卡死，产能短期难以释放。 03更高端产品日在路上 在常规产品之外，巨石正在推进Low-DkG1、Low-CTE和Q-glass三款AI级高端新品，部分已通过客户认证，其中G1预计2026年底即可形成销售。这些产品单价和毛利率更高，一旦放量，将进一步改善公司产品结构。目前每条产品线设计产能为15-30万米，虽规模不大，但盈利弹性值得关注。 04市场把它当作“AI材料股” 大摩在报告中明确将巨石定义为“AI相关材料股”，基于2027年盈利预测给予30倍市盈率的目标价。驱动逻辑清晰:AI服务器需要更多高端PCB，高端PCB消耗更多电子布，电子布供给又极度受限。这一逻辑链短期内难以打破。主要风险在于全球经济超预期下行拖累需求，或行业出现超预期的大规模新增产能。 整体来看，中国巨石正处于一轮供需错配带来的景气窗口期，供给端短期难以放量，需求端受AI基础设施拉动持续走高，量价齐升的逻辑还在延续。
总结:电子布现在是AI服务器的"刚需原材料”，库存见底、价格月月涨、想扩产缺纱又缺机器。大摩认为这局面至少撑到2028年初，所以把这股票当“AI材料股”给了高估值。风险是经济崩了或突然冒出新产能。
[0903资讯]液冷，是个必然过程中的产品;它既然被追捧了，那么未来mlcc也会得到追捧。因为这是AI发展中的必然结果。 看资讯:证券日报:两小时涨价五成，MLCC概念股还能“上车”吗? 在AI(人工智能)服务器建设提速和新能源汽车渗透率提升的双重拉动下，MLCC(片式多层陶瓷电容器)行业进入新一轮涨价周期。 近日，《》记者走访了深圳华强北、上海赛格等国内核心电子元器件集散地，多位分销商表示，部分高规格型号产品价格较今年年初已上涨数倍，个别热门料号甚至出现“上午谈好价格、下午到货前又上调”的极端情况。订单敲定后，短短两小时内价格上浮五成的案例，屡见不鲜。 "与2018年主要由智能手机等ICT(信息与通信技术)产品全面增长驱动的MLCC行情不同，目前产业需求呈现出‘AI强、消费弱’的结构性特征。本轮涨价主要集中于AI服务器和车规级高端产品，表现为‘高端产品领涨、传统品类相对平稳’，并非全行业普涨。"集邦咨询顾问(深圳)有限公司分析师陈惟圣对《》记者 表示 国产厂商技术升级 与传统服务器相比，AI服务器的供电系统更加复杂，对滤波、稳压和去耦能力的要求显著提高。这不仅大幅增加了单台服务器的MLCC使用量，也对产品性能提出了更高要求。“AI服务器正推动MLCC向高容、低电压、高耐温及小型化方向升级，高端产品需求增速明显快于传统消费电子产品。"陈惟圣表示。 以英伟达VR200NVL72服务器为例，单个机柜的MLCC使用量约60万个，较上一代GB300机型增加30%以上;与此同时，新能源汽车渗透率持续提升，也进一步推动MLCC需求增长。中国电子元件行业协会统计数据显示，2025年全球MLCC市场规模约为1152亿元，同比增长13.6%;2026年市场规模预计约为1341亿元，同比增速有望达到16.5%左右，到2030年市场空间有望突破2100亿元。 需求快速释放，供给却难以同步跟上。上述渠道负责人对记者表示，MLCC核心生产设备叠层机技术壁垒较高，占整线投资的四成至五成，高端设备主要由日本厂商供应，交付期普遍需要一年至两年。同时，AI服务器使用的高端MLCC堆叠层数更多、制造工艺更加复杂，产品良率低于普通产品，进一步加大单位产能消耗。 但这种供需格局的变化，为国产厂商带来重要发展机遇。目前，国内部分龙头企业已初步具备高端产品的自主研发能力。 广东微容电子科技股份有限公司(以下简称"微:容科技”)正持续突破高端MLCC技术路线。“我们目前重点攻克的是大尺寸高端MLCC，主要应用于车规级和AI算力领域。高可靠、高温、高压、高容，是公司近三年来集中突破的技术方:向。但跟国外巨头相比还有差距。一方面是个别规格，再一方面就是良率。"微容科技副总裁罗军表示。 上游材料环节同样在加快技术升级。国内MLCC电极用镍粉龙头企业江苏博迁新材料股份有限公司上半年营业收入同比增长71.60%。今年上半年，全球MLCC市场总体保持增长，中高容值消费级MLCC加速向国内厂商转移，为该公司镍基产品拓展带来空间。 陈惟圣表示，目前日韩企业在AI服务器高端MLCC市场仍占据领先优势，国内厂商虽已具备中低端产品规模化生产能力，但在高容值、高可靠性产品以及头部客户认证方面仍有较大的追赶空间。
高容MLCC或持续涨价 MLCC价格是否仍有上涨空间?受访企业和机构对此持相对乐观态度。 陈惟圣表示，目前全球云服务厂商仍在持续增加AI数据中心资本开支，高端MLCC订单需求有望保持增长，预计本轮行业景气周期可能延续至2027年第三季度，甚至贯穿2027年全年。随着Al边缘计算、AI PC、企业级AI工作站加速发展，以及AI模型逐步向个人和企业市场渗透，新的需求增量有望持续形成，为MLCC市场提供进一步支撑。 生产端的订单和产能情况印证了高端市场的景气度。主营MLCC的某头部企业负责人对《》记者表示:“受AI服务器、工业控制和车规市场增长带动。高容LCC需求旺盛，预计涨价还将持续较长时间，公司订单较多，产能利用率已接近满负荷，并在持续推进扩产。 高端产品供需趋紧的影响，也开始向部分通用产品传导。上述企业负责人表示，部分头部商正1将部分中低容产品产能转向高端、高容NCC，叠加渠道商、经销商提前备货，部分通用产品也出现涨价现象。不过相较于高容MLCC，通用产品涨价的持续性可能相对较弱。 采购端的策略也随之发生变化。"目前部分产品交付周期延长，公司正建议客户提前锁定订单，以保障后续供应，并针对部分通用规格产品适度增加库存。”上述电子元器件分销上市公司相关负责人表示。
【资讯】我在上周末时隐约就觉得ocs要起来，不停提醒你们要去研究和关注，这两天小光里还是有反ying的，腾景科技，萝卜特科等都在动。算是和液冷一起，构成了比较强的细分赛道。 看点券商内容： 产业链边际变化： 1）谷歌需求量的上修，27年从3w提升至5w，28年按TPU出货量有更高预期； 2）NV 费曼scaleup考虑引入OCS，28年放量，打开行业TAM； 3）OAI自建算力，自研ASIC的scaleup侧有望使用OCS，TAM进一步扩大。 一年内至少看两波交易机会： 1）9-10月大会炒新技术，催化有持续性，同时ocs龙头公司开始有订单兑现； 2）27年切28年估值（明年3-4月），交易28年ocs的增长+NV费曼架构的进一步确定 他们建议的是建议关注：腾景科技、炬光科技、德科立、海泰新光，我加一个凌云光。
【资讯】前一篇提到九月的da会，就是指下面： 短期核心催化：CIOE中国光博会将于9月9日至11日召开，华为全联接大会将于9月17日至19日召开，市场将再度聚焦新技术。 作为全球光电领域规模最大的专业展会之一，CIOE是观察光通信技术演进的核心窗口。本届光博会上，Coherent、Lumentum等OCS整机方案供应商，以及MEMS微镜、高密度光纤Shuffle、透镜连接器等上游核心器件厂商，将集中展示最新产品与方案。市场将密切关注各厂商在OCS领域的订单进展、技术路线演进以及新品发布节奏。 a股希望炒新，有余力，不喜欢巨石和生益的朋友可以试试这块赛道和液冷
【鼓励】最近九月刚开始，我没怎么推个股，一来觉得大盘不稳，震荡很大，生怕一脚踩进坑里。二来觉得手头几个很有希望，放弃了不舍得。 最近科技涨得好的，最主要的逻辑还是围绕英伟达新机子1iang产造成的增量做:上个月最大的行情是CPO，其次是mlcc。这个月目前是液冷，其次是ocs。但无论如何，都是增量决定方向。所以下面一些数据，你可以掂量:Rubin:2026年8月27日，英伟达2027财年Q2营收达962亿美元，同比翻倍，全新量产的VeraRubin平台将成为2027年核心增长引擎，Q3单季即可贡献数据中心20%营收，Rubin机架覆盖下游零部件中，PCB内容价值增幅最为显著，较GB300大涨233%，其次是MLCC(+182%)、ABF基板(+82%)、电源(+32%)、液冷组件(+12%) . 所以该坚持还是得坚持
总体总结
主题正文 总结:电子布现在是AI服务器的"刚需原材料”，库存见底、价格月月涨、想扩产缺纱又缺机器。大摩认为这局面至少撑到2028年初，所以把这股票当“AI材料股”给了高估值。风险是经济崩了或突然冒出新产能。
[0903资讯]液冷，是个必然过程中的产品;它既然被追捧了，那么未来mlcc也会得到追捧。因为这是AI发展中的必然结果。 看资讯:证券日报:两小时涨价五成，MLCC概念股还能“上车”吗? 在AI(人工智能)服务器建设提速和新能源汽车渗透率提升的双重拉动下，MLCC(片式多层陶瓷电容器)行业进入新一轮涨价周期。 近日，《》记者走访了深圳华强北、上海赛格等国内核心电子元器件集散地，多位分销商表示，部分高规格型号产品价格较今年年初已上涨数倍，个别热门料号甚至出现“上午谈好价格、下午到货前又上调”的极端情况。订单敲定后，短短两小时内价格上浮五成的案例，屡见不鲜。 "与2018年主要由智能手机等ICT(信息与通信技术)产品全面增长驱动的MLCC行情不同，目前产业需求呈现出‘AI强、消费弱’的结构性特征。本轮涨价主要集中于AI服务器和车规级高端产品，表现为‘高端产品领涨、传统品类相对平稳’，并非全行业普涨。"集邦咨询顾问(深圳)有限公司分析师陈惟圣对《》记者 表示 国产厂商技术升级 与传统服务器相比，AI服务器的供电系统更加复杂，对滤波、稳压和去耦能力的要求显著提高。这不仅大幅增加了单台服务器的MLCC使用量，也对产品性能提出了更高要求。“AI服务器正推动MLCC向高容、低电压、高耐温及小型化方向升级，高端产品需求增速明显快于传统消费电子产品。"陈惟圣表示。 以英伟达VR200NVL72服务器为例，单个机柜的MLCC使用量约60万个，较上一代GB300机型增加30%以上;与此同时，新能源汽车渗透率持续提升，也进一步推动MLCC需求增长。中国电子元件行业协会统计数据显示，2025年全球MLCC市场规模约为1152亿元，同比增长13.6%;2026年市场规模预计约为1341亿元，同比增速有望达到16.5%左右，到2030年市场空间有望突破2100亿元。 需求快速释放，供给却难以同步跟上。上述渠道负责人对记者表示，MLCC核心生产设备叠层机技术壁垒较高，占整线投资的四成至五成，高端设备主要由日本厂商供应，交付期普遍需要一年至两年。同时，AI服务器使用的高端MLCC堆叠层数更多、制造工艺更加复杂，产品良率低于普通产品，进一步加大单位产能消耗。 但这种供需格局的变化，为国产厂商带来重要发展机遇。目前，国内部分龙头企业已初步具备高端产品的自主研发能力。 广东微容电子科技股份有限公司(以下简称"微:容科技”)正持续突破高端MLCC技术路线。“我们目前重点攻克的是大尺寸高端MLCC，主要应用于车规级和AI算力领域。高可靠、高温、高压、高容，是公司近三年来集中突破的技术方:向。但跟国外巨头相比还有差距。一方面是个别规格，再一方面就是良率。"微容科技副总裁罗军表示。 上游材料环节同样在加快技术升级。国内MLCC电极用镍粉龙头企业江苏博迁新材料股份有限公司上半年营业收入同比增长71.60%。今年上半年，全球MLCC市场总体保持增长，中高容值消费级MLCC加速向国内厂商转移，为该公司镍基产品拓展带来空间。 陈惟圣表示，目前日韩企业在AI服务器高端MLCC市场仍占据领先优势，国内厂商虽已具备中低端产品规模化生产能力，但在高容值、高可靠性产品以及头部客户认证方面仍有较大的追赶空间。
高容MLCC或持续涨价 MLCC价格是否仍有上涨空间?受访企业和机构对此持相对乐观态度。 陈惟圣表示，目前全球云服务厂商仍在持续增加AI数据中心资本开支，高端MLCC订单需求有望保持增长，预计本轮行业景气周期可能延续至2027年第三季度，甚至贯穿2027年全年。随着Al边缘计算、AI PC、企业级AI工作站加速发展，以及AI模型逐步向个人和企业市场渗透，新的需求增量有望持续形成，为MLCC市场提供进一步支撑。 生产端的订单和产能情况印证了高端市场的景气度。主营MLCC的某头部企业负责人对《》记者表示:“受AI服务器、工业控制和车规市场增长带动。高容LCC需求旺盛，预计涨价还将持续较长时间，公司订单较多，产能利用率已接近满负荷，并在持续推进扩产。 高端产品供需趋紧的影响，也开始向部分通用产品传导。上述企业负责人表示，部分头部商正1将部分中低容产品产能转向高端、高容NCC，叠加渠道商、经销商提前备货，部分通用产品也出现涨价现象。不过相较于高容MLCC，通用产品涨价的持续性可能相对较弱。 采购端的策略也随之发生变化。"目前部分产品交付周期延长，公司正建议客户提前锁定订单，以保障后续供应，并针对部分通用规格产品适度增加库存。”上述电子元器件分销上市公司相关负责人表示。
【资讯】我在上周末时隐约就觉得ocs要起来，不停提醒你们要去研究和关注，这两天小光里还是有反ying的，腾景科技，萝卜特科等都在动。算是和液冷一起，构成了比较强的细分赛道。 看点券商内容： 产业链边际变化： 1）谷歌需求量的上修，27年从3w提升至5w，28年按TPU出货量有更高预期； 2）NV 费曼scaleup考虑引入OCS，28年放量，打开行业TAM； 3）OAI自建算力，自研ASIC的scaleup侧有望使用OCS，TAM进一步扩大。 一年内至少看两波交易机会： 1）9-10月大会炒新技术，催化有持续性，同时ocs龙头公司开始有订单兑现； 2）27年切28年估值（明年3-4月），交易28年ocs的增长+NV费曼架构的进一步确定 他们建议的是建议关注：腾景科技、炬光科技、德科立、海泰新光，我加一个凌云光。
【资讯】前一篇提到九月的da会，就是指下面： 短期核心催化：CIOE中国光博会将于9月9日至11日召开，华为全联接大会将于9月17日至19日召开，市场将再度聚焦新技术。 作为全球光电领域规模最大的专业展会之一，CIOE是观察光通信技术演进的核心窗口。本届光博会上，Coherent、