❗️【苏博特】交流要点：台系大客户液冷波纹管大批量订单将落地，液冷1-10放量拐点已现 1、全资子公司江苏道成3年布局液冷波纹管，台湾与海外客户验证通过，批量订

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❗️【苏博特】交流要点：台系大客户液冷波纹管大批量订单将落地，液冷1-10放量拐点已现

1、全资子公司江苏道成3年布局液冷波纹管，台湾与海外客户验证通过，批量订单落地在即。公司近期已开启大规模招聘扩产，应对需求爆发增长

1）客户进展：已经通过台系大客户和海外客户认证，2家跑通，剩余几家持续突破。通过台系厂商供应NV Rubin

2）订单：在手大几千万小批量订单（1台系+1海外）， 9月台系大客户上亿订单将落地

3）格局展望：台系客户指引波纹管未来柯斯宇25-30%份额，道成管道（苏博特）20%份额，是最大两家，龙头份额集中格局优，技术壁垒高， 30%+净利率

2、主业高性能外加剂与功能性材料，核心增量来自于海外高毛利业务高速增长（35%+）。2026年上半年已设立超过10家海外独立子公司，均已实现当地独立运营

3、估值与空间：公司主业26/27年指引1.8亿/3亿利润，给45亿市值。液冷波纹管可以做到年收入8-9亿，30%利润率，3亿利润，给25x，75亿市值增量。合计看130亿目标市值，目前50亿市值，150%空间

主题正文要点：台系大客户液冷波纹管大批量订单将落地，液冷1-10放量拐点已现

1、全资子公司江苏道成3年布局液冷波纹管，台湾与海外客户验证通过，批量订单落地在即。公司近期已开启大规模招聘扩产，应对需求爆发增长

1）客户进展：已经通过台系大客户和海外客户认证，2家跑通，剩余几家持续突破。通过台系厂商供应NV Rubin

2）订单：在手大几千万小批量订单（1台系+1海外）， 9月台系大客户上亿订单将落地

3）格局展望：台系客户指引波纹管未来柯斯宇25-30%份额，道成管道（苏博特）20%份额，是最大两家，龙头份额集中格局优，技术壁垒高， 30%+净利率