- 1）IDC将2026年全球智能手机出货量预测从-13.9%下调至-16.7%，但全球智能手机TAM仍预计同比增长6%，主要由ASP提升驱动（ASP预测从55
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- 1）IDC将2026年全球智能手机出货量预测从-13.9%下调至-16.7%，但全球智能手机TAM仍预计同比增长6%，主要由ASP提升驱动（ASP预测从550美元上调至581美元）。2）苹果表现优于行业：iOS出货量预计仅下降1.3%，远好于Android的-24.3%降幅，iOS单位份额有望创下23.6%的历史新高。3）苹果具有三大优势：入门级市场暴露有限、规模效应带来更优的内存供应与价格、以及低于市场平均水平的提价幅度，有助于实现iPhone营收增速远超行业TAM增长。4）折叠屏iPhone将是下一财年的额外增长动力，JPM预计CY26出货750万台、CY27达1320万台。5）华为是中国市场主要关注点，HarmonyOS出货量预计增至5100万台，对苹果中国份额构成潜在压力。
J.P. Morgan维持苹果（AAPL）"增持"（Overweight）评级。报告核心逻辑是：。原因在于：行业出货量下滑主要由低端机型驱动，而苹果在这一领域暴露有限；同时ASP上涨推动行业TAM仍能实现6%的同比增长，苹果凭借规模优势和供应链关系，将以更低的提价幅度获取更多份额。
一、行业前景：量减价升，TAM仍正增长 IDC将2026年全球智能手机出货量预测下调至同比下滑16.7%（此前为-13.9%），市场规模接近10亿部。但与此同时： ：市场平均售价从$550上调至$581 ：全球智能手机收入TAM预计同比增长6% ：2H26出货量预计下滑27.2%；NAND/DRAM成本同比上涨超300%；2Q26中 IDC预计 在内存成本飙升的背景下，苹果凭借规模、供应商关系和长期供应协议，获得相对更好的内存供应 提前囤积组件（component pre-buys）和非内存BOM节省进一步降低成本
JPM预测FY26E/FY27E iPhone ASP分别同比上涨+10.5%/+12.4% 而IDC预计整体市场ASP上涨约28% 苹果提价幅度约为市场的一半，更有利于份额获取 三、份额格局变化 指标2026E预测 iOS出货量 下降1.3% Android出货量 下降24.3% iOS单位份额 23.6%（历史新高） JPM iPhone出货量预测 2.438亿部（+1.3%） 四、折叠屏iPhone：新增长引擎 IDC预测2026年折叠屏出货量达2290万台（+12.6%），其中增量仅约260万台 JPM预测苹果折叠屏出货：CY26为750万台，CY27为1320万台 苹果进入折叠屏市场可能推动该品类超预期增长 五、中国市场：华为是主要变量 IDC预计HarmonyOS出货量将从约1700万部增至5100万台（增长约3倍） 中国小型OEM减少订单，华为吸收可用供应 华为的轨迹对苹果中国份额的影响大于Android整体下滑
：增持（Overweight） （2026年8月28日）：$319.70 JPM维持苹果的增持评级，认为苹果在2026年智能手机行业整体承压的背景下，将凭借： 高端市场的有利定位 优于竞争对手的供应链地位 折叠屏新品催化 低于行业的提价带来的份额增长机会 实现iPhone营收增速远超行业TAM中至高个位数增长水平。
：NAND/DRAM成本上涨超300%，若苹果无法将成本转嫁或消化，毛利率可能承压 ：华为HarmonyOS出货量预计增长3倍至5100万台，可能在中国市场挤压苹果份额 ：若全球智能手机出货量下滑幅度超过IDC预测的-16.7%，苹果出货量可能不及预期 ：苹果折叠屏iPhone的市场接受度和销量可能低于预期 ：新兴市场（>20%下滑）和：全球性业务受美元走势影响 ：内存供应稳定后，小型Android OEM的整合可能形成新的竞争对手
总体总结
主题正文
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- 1）IDC将2026年全球智能手机出货量预测从-13.9%下调至-16.7%，但全球智能手机TAM仍预计同比增长6%，主要由ASP提升驱动（ASP预测从550美元上调至581美元）。
- 2）苹果表现优于行业：iOS出货量预计仅下降1.3%，远好于Android的-24.3%降幅，iOS单位份额有望创下23.6%的历史新高。
- 3）苹果具有三大优势：入门级市场暴露有限、规模效应带来更优的内存供应与价格、以及低于市场平均水平的提价幅度，有助于实现iPhone营收增速远超行业TAM增长。
- 4）折叠屏iPhone将是下一财年的额外增长动力，JPM预计CY26出货750万台、CY27达1320万台。
- 5）华为是中国市场主要关注点，HarmonyOS出货量预计增至5100万台，对苹果中国份额构成潜在压力。
- 同时ASP上涨推动行业TAM仍能实现6%的同比增长，苹果凭借规模优势和供应链关系，将以更低的提价幅度获取更多份额。
- IDC预计HarmonyOS出货量将从约1700万部增至5100万台（增长约3倍）
- ：华为HarmonyOS出货量预计增长3倍至5100万台，可能在中国市场挤压苹果份额