【国盛能源电力】8月31日蒙煤专家会议总结： [玫瑰]通关下滑原因： 👉结论：因为甘其毛都在做环保检查，这次主要不允许蒙煤集中箱堆放，必须转移到煤棚，但检查时间

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【国盛能源电力】8月31日蒙煤专家会议总结：

[玫瑰]通关下滑原因： 👉结论：因为甘其毛都在做环保检查，这次主要不允许蒙煤集中箱堆放，必须转移到煤棚，但检查时间点正好和外蒙冲突时间对应。 👉竞拍已成定局：25年竞拍占比40%，26年占比60%，预计28年后只有国能一家长协，竞拍占比达到80%，因为长协价仅有70美金，现货已经上涨至193美金，价差太大了，蒙方不可能去保持长协。 👉缺油不是主要原因，但在冬季可能出现缺油危机：理论上缺油三个口岸通关量都下滑，但现在只有甘其毛都下滑最多，所以不合理。俄方8月12日给了蒙方5万吨原油（20万吨进口量，95%是俄方供给，5%中方供给），所以短期蒙方不缺油，但俄罗斯的确炼化厂被炸，冬季蒙方存在燃油危机，加上蒙方冬季供暖对于燃油消耗更大，参照23年冬季蒙方缺油，通关量掉到500车，预计冬季蒙方存在因燃油短缺而通关量下滑的情况（蒙方想让中方提供燃油，但中方不愿意白给，就有了谈判需求，蒙方坑口库存只有一个月可用量）。

[玫瑰]蒙煤通关恢复时间点： 👉9月1日新的一月，可能恢复。 👉9月8日满洲里有商务活动，中蒙可能会讨论，但也只是市场猜测，并未有通报。

[玫瑰]蒙煤去库除通关下滑外其他因素： 👉山西6-7月在消耗表外库存，没有采蒙煤。8月转向蒙煤，由于山西采购需求对于蒙煤只有低硫要求，对于强度无要求（可以直接用山西煤配），所以蒙3、蒙5、蒙4涨幅基本一致，和以前蒙5因为期限商操纵，强度有溢价情况相反。 👉192万吨库存中，蒙5仅有50万吨，且被四大家锁了一部分长协量，市场量严重不足。

玫瑰]山西复产预期： 👉山西现在问题是在反腐，所以短期难以解决，预计9月中旬检查完，10月产量会恢复到原来80%，因为那个时候有冬储，预计还是缺煤，但想完全恢复需要看长治地区全面复产时间点。

[玫瑰]钢厂对于提涨态度： 👉预计第四轮落地后（按100涨幅），铁水下滑至232万吨左右，提涨会出现博弈，第五轮提涨可能是最后一轮，铁水会被达到230万吨以下，扭转焦煤供需格局。

总体总结

主题正文 总结：

[玫瑰]通关下滑原因： 👉结论：因为甘其毛都在做环保检查，这次主要不允许蒙煤集中箱堆放，必须转移到煤棚，但检查时间点正好和外蒙冲突时间对应。 👉竞拍已成定局：25年竞拍占比40%，26年占比60%，预计28年后只有国能一家长协，竞拍占比达到80%，因为长协价仅有70美金，现货已经上涨至193美金，价差太大了，蒙方不可能去保持长协。 👉缺油不是主要原因，但在冬季可能出现缺油危机：理论上缺油三个口岸通关量都下滑，但现在只有甘其毛都下滑最多，所以不合理。俄方8月12日给了蒙方5万吨原油（20万吨进口量，95%是俄方供给，5%中方供给），所以短期蒙方不缺油，但俄罗斯的确炼化厂被炸，冬季蒙方存在燃油危机，加上蒙方冬季供暖对于燃油消耗更大，参照23年冬季蒙方缺油，通关量掉到500车，预计冬季蒙方存在因燃油短缺而通关量下滑的情况（蒙方想让中方提供燃油，但中方不愿意白给，就有了谈判需求，蒙方坑口库存只有一个月可用量）。

[玫瑰]蒙煤通关恢复时间点： 👉9月1日新的一月，可能恢复。 👉9月8日满洲里有商务活动，中蒙可能会讨论，但也只是市场猜测，并未有通报。

[玫瑰]蒙煤去库除通关下滑外其他因素： 👉山西6-7月在消耗表外库存，没有采蒙煤。8月转向蒙煤，由于山西采购需求对于蒙煤只有低硫要求，对于强度无要求（可以直接用山西煤配），所以蒙3、蒙5、蒙4涨幅基本一致，和以前蒙5因为期限商操纵，强度有溢价情况相反。 👉192万吨库存中，蒙5仅有50万吨，且被四大家锁了一部分长协量，市场量严重不足。

玫瑰]山西复产预期： 👉山西现在问题是在反腐，所以短期难以解决，预计9月中旬检查完，10月产量会恢复到原来80%，因为那个时候有冬储，预计还是缺煤，但想完全恢复需要看长治地区全面复产时间点。

[玫瑰]钢厂对于提涨态度： 👉预计第四轮落地后（按100涨幅），铁水下滑至232万吨左右，提涨会出现博弈，第五轮提涨可能是最后一轮，铁水会被达到230万吨以下，扭转焦煤供需格局。