📝【兴证计算机】智谱（2026H1业绩梳理）：收入大幅增长，最新ARR达16亿美金-20260831 🚩事件：2026H1营收9.54亿元，同比增长399.7%
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📝【兴证计算机】智谱（2026H1业绩梳理）：收入大幅增长，最新ARR达16亿美金-20260831
🚩事件：2026H1营收9.54亿元，同比增长399.7%；毛利2.52亿元，同比增长163.7%；期内亏损20.72亿元，去年同期亏损23.58亿元；非IFRS经调整净亏损19.64亿元，去年同期亏损17.52亿元。
内容： 1️⃣收入端：分业务看，2026H1开放平台及API、企业级智能体、企业级通用大模型、技术服务及其他分别营收8.25、0.56、0.67、0.06亿元，同比增速分别为+2735.70%、+304.40%、-54.60%、+1166.7%。公司收入结构转向MaaS和API服务，2026H1相关收入占比由2025年全年的26.3%提升至86.5%，本地化部署收入占比由73.7%降至13.5%。
2️⃣利润端：2026H1毛利率为26.4%，同比变动-23.6pcts，主要系云端部署收入占比提升，摊薄了整体毛利率。公司已实现10万级国产芯片的规模化低成本推理，单位Token推理成本较年初下降80%，助力2026H1云端部署毛利率同比转正（从-0.4%提升至24.6%），并持续提升。2026H1研发开支21.31亿元，同比增长33.6%，研发效率提升。
3️⃣商业化能力突出。据公司披露，截至8月其ARR已达16亿美金、增长迅速。同时，基于优秀的模型能力，截至8月末公司MaaS平台企业、开发者用户超过740万，较年初增长144%；付费日活用户较年初增长603%；以收入计的前十大用户，日均调用量较年初增长98倍。
注：据公开资料整理，不涉及研究观点和投资建议
☎️联系人：陈鑫 13917938139/孙乾/蒋佳霖
总体总结
主题正文
- 📝【兴证计算机】智谱（2026H1业绩梳理）：收入大幅增长，最新ARR达16亿美金-20260831
- 1️⃣收入端：分业务看，2026H1开放平台及API、企业级智能体、企业级通用大模型、技术服务及其他分别营收8.25、0.56、0.67、0.06亿元，同比增速分别为+2735.70%、+304.40%、-54.60%、+1166.7%。
- 公司收入结构转向MaaS和API服务，2026H1相关收入占比由2025年全年的26.3%提升至86.5%，本地化部署收入占比由73.7%降至13.5%。
- 2️⃣利润端：2026H1毛利率为26.4%，同比变动-23.6pcts，主要系云端部署收入占比提升，摊薄了整体毛利率。
- 公司已实现10万级国产芯片的规模化低成本推理，单位Token推理成本较年初下降80%，助力2026H1云端部署毛利率同比转正（从-0.4%提升至24.6%），并持续提升。
- 2026H1研发开支21.31亿元，同比增长33.6%，研发效率提升。
- 同时，基于优秀的模型能力，截至8月末公司MaaS平台企业、开发者用户超过740万，较年初增长144%；
- 注：据公开资料整理，不涉及研究观点和投资建议