📌TrendForce 集邦咨询，提出三星电机存在涨价可能性 📝据 TrendForce 集邦咨询分析，三星电机预计将在第四季度，面向 OEM、ODM 客户推进
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📌TrendForce 集邦咨询，提出三星电机存在涨价可能性 📝据 TrendForce 集邦咨询分析，三星电机预计将在第四季度，面向 OEM、ODM 客户推进涨价。 📎一直以来，包括三星电机在内的大部分公司，主要针对流通渠道进行涨价。 ℹ️参考资料 1、2，补充说明，三星电机面向流通渠道的销售占比仅为 10%，而直供占比达到 80%。 💡因此对于该类头部公司而言，直供价格的变动，对利润预估的上行影响会更为关键。 🔔通常第四季度是消费类 MLCC 的价格谈判窗口期。 ⚙️也正是可以利用该时间窗口，推动对其他 OEM 厂商涨价的合适时机。 ✅所以 TrendForce 集邦咨询提出的涨价可能性，从时间维度来看具备现实落地的充分条件。 🔍据了解，近期各大 OEM 厂商为规避供应风险，正在主动提出签订长期供货协议，并且给出较高的价格条件。 📌举例来看，VR NVL72 机型当中 MLCC 物料成本占比不足 1%。 🎯对于 OEM 厂商而言，即便承担一部分价格上涨，优先保障稳定供货才是首要目标。
📊机构将包含国巨在内的二线厂商稼动率变化视作观察指标。 ⏳后续厂商稼动率达到 90% 的时候，就将迎来正式进入供给紧张的时间节点。 🔎接下来国内市场需要重点关注三点，①流通渠道涨价带来的第三季度营业利润杠杆效应兑现；②第四季度直供价格上调，带动长期供货协议价格上行；③下半年村田存在涨价的可能性。 🔹📈短期来看，包含三星电机在内的 MLCC 公司的第三季度盈利表现十分关键。 💡这是流通渠道涨价效果实际上首次显现的季度，值得重点关注。 🔍这是首个可以确认，仅依靠部分涨价就能够大幅改善盈利水平的季度。 📌机构判断，如果确认形成该类价格杠杆，将会成为 2027 年、2028 年盈利预期上修的催化因素。 🔹📊如果第四季度面向 OEM 的直供价格实现上调，后续签订的长期供货协议价格同样存在走高的较大概率。 📅尤其后续签订的长期供货协议中，预计会包含 2027 年的部分增量需求。 💰以有利价格条件锁定的这部分出货量，可以直接对 2027 年的利润形成贡献。 🧮机构判断，该类价格以及合约结构的变化，会转化为 2027 年、2028 年利润预测的公司层面利好。 ℹ️补充说明，三星电机计划将 2027 年约 60% 的产能通过长期供货协议进行锁定。 🔹⌛虽然难以精准预判时间节点，但村田的流通渠道涨价同样是重要的观察变量。 ❗这件事具备两层含义，第一，一贯在涨价上态度保守的村田选择上调价格，本身就说明供给已经处于相当紧张的状态。 💡第二，从过往经验来看，村田上调流通渠道价格，代表着该公司会缩减对应渠道供货，将重心进一步向直供高毛利客户倾斜。 🔒该情形下流通渠道的供给条件会进一步收紧，后续其他公司的涨价节奏，也有望转为进攻式。
总体总结
主题正文
- 💡因此对于该类头部公司而言，直供价格的变动，对利润预估的上行影响会更为关键。
- 🔍据了解，近期各大 OEM 厂商为规避供应风险，正在主动提出签订长期供货协议，并且给出较高的价格条件。
- 🔎接下来国内市场需要重点关注三点，①流通渠道涨价带来的第三季度营业利润杠杆效应兑现；
- 💡这是流通渠道涨价效果实际上首次显现的季度，值得重点关注。
- 📌机构判断，如果确认形成该类价格杠杆，将会成为 2027 年、2028 年盈利预期上修的催化因素。
- 💰以有利价格条件锁定的这部分出货量，可以直接对 2027 年的利润形成贡献。
- 🧮机构判断，该类价格以及合约结构的变化，会转化为 2027 年、2028 年利润预测的公司层面利好。
- 💡第二，从过往经验来看，村田上调流通渠道价格，代表着该公司会缩减对应渠道供货，将重心进一步向直供高毛利客户倾斜。