我们持续跟踪并推荐华新建材，昨日在香港与公司总裁等核心高管交流，核心要点汇报如下： 1、 海外产能规划： 当前已达4000万吨，菲律宾项目完成后达5000万吨，
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我们持续跟踪并推荐华新建材，昨日在香港与公司总裁等核心高管交流，核心要点汇报如下：
1、 海外产能规划： 当前已达4000万吨，菲律宾项目完成后达5000万吨，后续相关项目落地后将达6000-7000万吨，叠加技改扩产，预计2026年底至2027年海外产能将超过国内产能。长期目标无明确上限，将持续寻找合适项目。
2、 海外重点项目： 1）尼日利亚目前净利率达30%，成本仍有30%下降空间，技改后盈利将进一步提升，3条5000吨产线预计2026年底建成。2）菲律宾标的过去28年未进行改造升级，地理位置等条件优越，计划通过技改实现价值提升，预计2-3年实现业绩反转。3）巴西项目后续进展值得期待。
3、 汇兑管理： 一是通过15个国家多元化实现自然对冲；二是调整本位币、股权债权结构优化敞口；三是回报周期短、减少外币负债敞口时间。
4、 国内水泥策略： 公司国内水泥策略是复价提效、库满停窑，库存未满就保持正常生产，行业推涨也跟随调价。26H1公司国内水泥成本下降18.6元/吨，2.5元来自燃料成本下降，其余靠降本增效。
总体总结
主题正文
- 我们持续跟踪并推荐华新建材，昨日在香港与公司总裁等核心高管交流，核心要点汇报如下：
- 1、 海外产能规划： 当前已达4000万吨，菲律宾项目完成后达5000万吨，后续相关项目落地后将达6000-7000万吨，叠加技改扩产，预计2026年底至2027年海外产能将超过国内产能。
- 2、 海外重点项目： 1）尼日利亚目前净利率达30%，成本仍有30%下降空间，技改后盈利将进一步提升，3条5000吨产线预计2026年底建成。
- 2）菲律宾标的过去28年未进行改造升级，地理位置等条件优越，计划通过技改实现价值提升，预计2-3年实现业绩反转。
- 3）巴西项目后续进展值得期待。
- 3、 汇兑管理： 一是通过15个国家多元化实现自然对冲；
- 4、 国内水泥策略： 公司国内水泥策略是复价提效、库满停窑，库存未满就保持正常生产，行业推涨也跟随调价。
- 26H1公司国内水泥成本下降18.6元/吨，2.5元来自燃料成本下降，其余靠降本增效。