【申万计算机】超节点加速，持续推荐【服务器+液冷】两大方向！ 服务器利润弹性持续验证 [玫瑰]Q2行业已经开始验证超节点带来的利润率提升：超节点产品复杂度、集成
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【申万计算机】超节点加速，持续推荐【服务器+液冷】两大方向！
服务器利润弹性持续验证 [玫瑰]Q2行业已经开始验证超节点带来的利润率提升：超节点产品复杂度、集成难度及价值量更高，带动服务器厂商利润率中枢上行。
[玫瑰]部分厂商Q2改善尚不明显，主要受客户结构以及国内超节点尚未批量出货影响。9月开始国内超节点进入Q3批量交付期，订单、收入及毛利率有望显著提升。
液冷走向基础配置 [玫瑰]AI基础设施持续由Server向Rack、Pod演进，单柜功率不断提升，液冷也由GPU/CPU向交换芯片、网络设备、整柜及数 更多加公众号：思维纪要社 据中心设施侧延伸。
[玫瑰]Rubin已于8月开始生产出货，26H2海外服务器OEM/ODM及配套液冷产业链有望进入新一轮放量。
关键布局验证时点 [太阳]9月：国内超节点进入批量交付； [太阳]10月12-15日：OCP Global Summit，重点关注Deschutes、兆瓦级CDU、高压直流及下一代AI Factory基础设施标准； [太阳]10月三季报：再次验证超节点收入、存货/预付款、合同负债及毛利率变化。
重点公司 [太阳]服务器：浪潮信息、华勤技术、联想集团、紫光股份、中科曙光 [太阳]液冷系统：英维克、申菱环境、高澜股份、曙光数创等 [太阳]冷板/连接/CDU：金富科技（轻工）、奕东电子、鼎通科技、飞龙股份、大元泵业、南方泵业等
总体总结
主题正文
- [玫瑰]Q2行业已经开始验证超节点带来的利润率提升：超节点产品复杂度、集成难度及价值量更高，带动服务器厂商利润率中枢上行。
- [玫瑰]部分厂商Q2改善尚不明显，主要受客户结构以及国内超节点尚未批量出货影响。
- 9月开始国内超节点进入Q3批量交付期，订单、收入及毛利率有望显著提升。
- [玫瑰]AI基础设施持续由Server向Rack、Pod演进，单柜功率不断提升，液冷也由GPU/CPU向交换芯片、网络设备、整柜及数 更多加公众号：思维纪要社 据中心设施侧延伸。
- [玫瑰]Rubin已于8月开始生产出货，26H2海外服务器OEM/ODM及配套液冷产业链有望进入新一轮放量。
- [太阳]10月12-15日：OCP Global Summit，重点关注Deschutes、兆瓦级CDU、高压直流及下一代AI Factory基础设施标准；
- [太阳]10月三季报：再次验证超节点收入、存货/预付款、合同负债及毛利率变化。
- [太阳]冷板/连接/CDU：金富科技（轻工）、奕东电子、鼎通科技、飞龙股份、大元泵业、南方泵业等