【招证国际】中升控股（881 HK）-中期业绩要点 - 净利润86百万，归母净利润1.11亿，优于市场预期的亏损1.3亿元人民币。较2025年H1的净利润9.2

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【招证国际】中升控股（881 HK）-中期业绩要点

• 净利润86百万，归母净利润1.11亿，优于市场预期的亏损1.3亿元人民币。较2025年H1的净利润9.24亿下滑较大，但较 2025H1 调整商誉无形资产减值后的净亏损7.9亿明显修复 -新车销量188,463，同比下降17.6%；新能源品牌销量19,461台（占比10.3%） -新车毛利率-1.4%，较 2025 年上下半年均有改善（2025H1: 4.1% /2025H2:-1.9% /2025 全年-2.9%） -售后服务毛利56亿，同比上涨2.7%，受大规模关店影响涨幅放缓，但售后服务业务韧 性仍较强。售后服务毛利率48.4%，略增长，得益于入厂结构和成本结构改善

业绩会看点： -上半年主要拓展领克 银河两个品牌。新能源品牌门店占比22%。 -上半年120家，今年年末300家新能源门店计划 -新能源品牌拓展，依托吉利系，其次华为系，再次零跑

总体总结

主题正文

1. 【招证国际】中升控股（881 HK）-中期业绩要点
2. • 净利润86百万，归母净利润1.11亿，优于市场预期的亏损1.3亿元人民币。
3. 较2025年H1的净利润9.24亿下滑较大，但较 2025H1 调整商誉无形资产减值后的净亏损7.9亿明显修复
4. -新车销量188,463，同比下降17.6%；
5. -新车毛利率-1.4%，较 2025 年上下半年均有改善（2025H1: 4.1% /2025H2:-1.9% /2025 全年-2.9%）
6. -售后服务毛利56亿，同比上涨2.7%，受大规模关店影响涨幅放缓，但售后服务业务韧 性仍较强。
7. 售后服务毛利率48.4%，略增长，得益于入厂结构和成本结构改善
8. -上半年120家，今年年末300家新能源门店计划