【长城证券-能源开采】煤炭拐点右侧，煤价马上破900且1000可期 [红包]7月以来我们【煤炭行情拐点右侧】的主题观点已逐步被验证，指数突破6月初的前高是必然，
- 序号：353
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【长城证券-能源开采】煤炭拐点右侧，煤价马上破900且1000可期
[红包]7月以来我们【煤炭行情拐点右侧】的主题观点已逐步被验证，指数突破6月初的前高是必然，当前个股已有多家实现这个目标。多重催化剂也被持续验证：煤价大涨、业绩高增、中枢油价高位、科技松动筹码的增量资金、煤企股东增持和中期分红。
[太阳]动力煤价格马上破900且有望1000。秦港平仓报893元，单日上涨12元，也许今天将破900元。近期价格加速上涨主要原因包括：一是产地煤矿开工率仍旧很低，山西仍处在很低的开工率平台、陕蒙因安监加强开工率走低，总体三省综合开工率继续下行；二是库存被大幅去化，经历整个夏季库存已和去年同期一致，后续在低开工率之下将导致库存下探的斜率会更大；三是日耗仍旧处于夏季的高位平台并没有下滑。当前【供-需-库存】已导致供需失衡效应明显放大。
[太阳]供给缺口将继续扩大。5.22山西矿难已经三个半月，但山西开工率仍旧没有恢复，已经说明【安全大于保供、大于经济财税】的意识已经体系，而且今年并不存在因为经济财税去恢复产量的诉求，因为当前煤价的涨幅已经完全对冲了产量的下滑，比如山西13%的价格涨幅对冲了全年6%的产量下降。后续地方换届、2 1大、人大换届，每逢大会安监更严，也是惯例。【安全大于保供】，煤价就会大幅上行，类似于2021年煤价大涨的背景。动力煤我们一直通过火电盈利水平作为点位判断，860元是火电报表盈亏平衡线所对应现货价格，1000元是火电现金盈亏平衡线
[太阳]焦煤山西和蒙古供给收缩叠加。5.22山西矿难带来的供给缺口，焦煤确实比动力煤更大，再叠加瓦斯矿的专项治理则更明显。8月中旬以来，蒙古国因为柴油库存告急和环保等因素，导致甘其毛都口岸的卡车通车量从1500车骤降至500车，削减2/3，立刻造成了焦煤供给的雪上加霜，当前态势仍旧在蔓延。对于焦煤期货价格与动力煤的联动，我们的计算公式也被长期准确验证。焦煤价格不仅会因为蒙古国供给短缺上涨，在供暖季也可能会因为动力煤的联动而上涨。
[红包]当前拐点右侧，推荐：动力煤弹性【兖矿、晋控、广汇】，焦煤【淮北、平煤、潞安】，稳健红利【神华、新集、中煤、陕煤】
总体总结
主题正文
- [红包]7月以来我们【煤炭行情拐点右侧】的主题观点已逐步被验证，指数突破6月初的前高是必然，当前个股已有多家实现这个目标。
- [太阳]动力煤价格马上破900且有望1000。
- 近期价格加速上涨主要原因包括：一是产地煤矿开工率仍旧很低，山西仍处在很低的开工率平台、陕蒙因安监加强开工率走低，总体三省综合开工率继续下行；
- 5.22山西矿难已经三个半月，但山西开工率仍旧没有恢复，已经说明【安全大于保供、大于经济财税】的意识已经体系，而且今年并不存在因为经济财税去恢复产量的诉求，因为当前煤价的涨幅已经完全对冲了产量的下滑，比如山西13%的价格涨幅对冲了全年6%的产量下降。
- 动力煤我们一直通过火电盈利水平作为点位判断，860元是火电报表盈亏平衡线所对应现货价格，1000元是火电现金盈亏平衡线
- 8月中旬以来，蒙古国因为柴油库存告急和环保等因素，导致甘其毛都口岸的卡车通车量从1500车骤降至500车，削减2/3，立刻造成了焦煤供给的雪上加霜，当前态势仍旧在蔓延。
- 对于焦煤期货价格与动力煤的联动，我们的计算公式也被长期准确验证。
- 焦煤价格不仅会因为蒙古国供给短缺上涨，在供暖季也可能会因为动力煤的联动而上涨。