国联民生汽车组推荐9.1 · 标的：伯特利（603596） · 观点：二季报超预期，收入同比+42.4%，利润同比+48%。核心逻辑：EMC（国内首家全球首产量

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国联民生汽车组推荐9.1 · 标的：伯特利（603596） · 观点：二季报超预期，收入同比+42.4%，利润同比+48%。核心逻辑：EMC（国内首家全球首产量产）、空气悬架量产落地；海外产能（墨西哥、摩洛哥）推进，福特/通用等客户增长；5月并表豫北转向（年收入35~40亿，仅并表一个月，下半年增量更大）。净利率逆势提升，受益于电子电控、智能驾驶等高壁垒项目占比提升。

总体总结

主题正文

1. 国联民生汽车组推荐9.1
2. · 标的：伯特利（603596）
3. · 观点：二季报超预期，收入同比+42.4%，利润同比+48%。
4. 核心逻辑：EMC（国内首家全球首产量产）、空气悬架量产落地；
5. 海外产能（墨西哥、摩洛哥）推进，福特/通用等客户增长；
6. 5月并表豫北转向（年收入35~40亿，仅并表一个月，下半年增量更大）。
7. 净利率逆势提升，受益于电子电控、智能驾驶等高壁垒项目占比提升。