【中信纺服/新零售团队】SHEIN今日招股上市相关情况 SHEIN今日招股上市，发行2.8亿B类股，估值265亿美元 发行定价情况：SHEIN将于今日于港股挂牌
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【中信纺服/新零售团队】SHEIN今日招股上市相关情况 SHEIN今日招股上市，发行2.8亿B类股，估值265亿美元
发行定价情况：SHEIN将于今日于港股挂牌上市，本次IPO共发行2.8亿B类股份，绿鞋机制可超额配售约4,200万股；最终发行价48.56港元/股，发行后总股本42.46亿股，对应市值约2,062亿港元、折合264.5亿美元，募资总额135.96亿港元，净募资约132.14亿港元。从上市前交易情况来看：8月31日港股暗盘收盘，富途/辉立/耀才分别报42.20/42.12/41.80港元，较发行价下跌13.1%/13.3%/13.9%。
SHEIN经营情况：公司2025年收入418.47亿美元/同比+8.0%；营业利润17.07亿美元/同比+76.7%，对应营业利润率4.1%/同比+1.6ppts；净利润20.64亿美元/同比-38.7%，经调整净利润18.16亿美元/同比+62.3）。2026Q1受关税影响收入和利润出现波动，1Q26公司收入90.52亿美元/同比+1.1%；营业利润2.58亿美元/同比-25.9%，对应营业利润率2.9%，同比-1.0ppt；净亏损0.99亿美元（1Q25净利润3.95亿美元），经调整净利润2.7美元/同比-38.4%
估值情况：按照2025年利润估算，按照发行定价，SHEIN交易在15x PE，可比公司Temu（目前尚处于亏损状态，暂未给予估值，据中信证券研究部）、Inditex（即zara，28x PE），SEA（整体48x PE，对标旗下Shopee业务）
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总体总结
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- 最终发行价48.56港元/股，发行后总股本42.46亿股，对应市值约2,062亿港元、折合264.5亿美元，募资总额135.96亿港元，净募资约132.14亿港元。
- 从上市前交易情况来看：8月31日港股暗盘收盘，富途/辉立/耀才分别报42.20/42.12/41.80港元，较发行价下跌13.1%/13.3%/13.9%。
- 营业利润17.07亿美元/同比+76.7%，对应营业利润率4.1%/同比+1.6ppts；
- 净利润20.64亿美元/同比-38.7%，经调整净利润18.16亿美元/同比+62.3）。
- 2026Q1受关税影响收入和利润出现波动，1Q26公司收入90.52亿美元/同比+1.1%；
- 营业利润2.58亿美元/同比-25.9%，对应营业利润率2.9%，同比-1.0ppt；
- 净亏损0.99亿美元（1Q25净利润3.95亿美元），经调整净利润2.7美元/同比-38.4%
- 估值情况：按照2025年利润估算，按照发行定价，SHEIN交易在15x PE，可比公司Temu（目前尚处于亏损状态，暂未给予估值，据中信证券研究部）、Inditex（即zara，28x PE），SEA（整体48x PE，对标旗下Shopee业务）