【国金农业】多因素促进母猪加速淘汰，重视养殖板块反转机会 近期淘汰母猪速率明显加快：从河南重点监测母猪屠宰场来看，去年9月份以来淘汰母猪量已经开始趋势上升，今年
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【国金农业】多因素促进母猪加速淘汰，重视养殖板块反转机会
近期淘汰母猪速率明显加快：从河南重点监测母猪屠宰场来看，去年9月份以来淘汰母猪量已经开始趋势上升，今年8月份屠宰量环比大幅提高， 而且近期出现大量怀孕母猪。从河南省淘汰母猪折价率来看，已经从月初的78%下降至月末的67%。
近期母猪加速淘汰有以下几个原因： 1.行业长期深度亏损，目前全国均价依旧低于11元/公斤，低价区域长期亏损现金流，行业累积亏损约10个月。26H1已经发布半年报的19家上市猪企整体亏损约230亿元，其中63%的企业生产性生物资产下降。
2.政策持续严管加速去产能。巡视组严控母猪数量、二育等行为，近期龙头企业加速淘汰母猪，后续预计仍有头部持续淘汰母猪，预计9月底之前目标达成， Q3能繁母猪去化或超市场预期。
3.政策/预期/季节性多重打击仔猪价格：近期7KG仔猪价格跌破150元/公斤，仔猪价格的持续低迷使得母猪场失血更加严重。仔猪价格低迷：环保管控使得部分育肥场容量下降，长期亏损下放养公司缩量，以及悲观预期下补栏积极性下降，预计仔猪价格年底之前压制较强。
从我们近期的调研与走访来看， 年初以来行业产能已经出现了明显的去化，我们认为产能去化仍有2个季度左右的窗口期，而在近期持续亏损+政策双重助力下， 最终产能去化幅度可能超市场预期（10月份就有验证窗口），从而在明年迎来较好的猪价上行周期，建议重视当下的布局机会！
重点推荐：牧原股份、德康农牧、温氏股份、立华股份、天康生物、神农集团、巨星农牧等。
另外还想提一句：近期牛肉价格涨速明显，本周五育肥公牛价格29.49元/公斤，同比+13.3%，月环比+8.3%；看到一些主流屠宰场已经有32元/公斤的收购价格了， 8月活牛价格的涨幅赶上去年1年的涨幅，缺牛的时候来了，重视牧业周期的布局机会。
总体总结
主题正文
- 近期淘汰母猪速率明显加快：从河南重点监测母猪屠宰场来看，去年9月份以来淘汰母猪量已经开始趋势上升，今年8月份屠宰量环比大幅提高， 而且近期出现大量怀孕母猪。
- 26H1已经发布半年报的19家上市猪企整体亏损约230亿元，其中63%的企业生产性生物资产下降。
- 巡视组严控母猪数量、二育等行为，近期龙头企业加速淘汰母猪，后续预计仍有头部持续淘汰母猪，预计9月底之前目标达成， Q3能繁母猪去化或超市场预期。
- 3.政策/预期/季节性多重打击仔猪价格：近期7KG仔猪价格跌破150元/公斤，仔猪价格的持续低迷使得母猪场失血更加严重。
- 仔猪价格低迷：环保管控使得部分育肥场容量下降，长期亏损下放养公司缩量，以及悲观预期下补栏积极性下降，预计仔猪价格年底之前压制较强。
- 从我们近期的调研与走访来看， 年初以来行业产能已经出现了明显的去化，我们认为产能去化仍有2个季度左右的窗口期，而在近期持续亏损+政策双重助力下， 最终产能去化幅度可能超市场预期（10月份就有验证窗口），从而在明年迎来较好的猪价上行周期，建议重视当下的布局机会！
- 另外还想提一句：近期牛肉价格涨速明显，本周五育肥公牛价格29.49元/公斤，同比+13.3%，月环比+8.3%；
- 看到一些主流屠宰场已经有32元/公斤的收购价格了， 8月活牛价格的涨幅赶上去年1年的涨幅，缺牛的时候来了，重视牧业周期的布局机会。