[玫瑰]【长江汽车&电新】福赛科技2026年中报点评：盈利能力持续提升，业绩符合预期，新业务持续拓展！ [太阳]受2026H1全球下游景气承压影响，公司收入逆势
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[玫瑰]【长江汽车&电新】福赛科技2026年中报点评：盈利能力持续提升，业绩符合预期，新业务持续拓展！
[太阳]受2026H1全球下游景气承压影响，公司收入逆势维持增长。2026H1全球汽车产销承压，其中中国乘用车产量1272.1万辆，同比-5.9%；美国轻型车销量788.4万辆，同比-2.8%。公司2026H1实现营收8.2亿元，同比+0.4%。其中2026Q2实现营收4.4亿元，同比+9.8%，逆势维持增长。
[太阳]海外经营成效显著，毛利率同环比持续提升，业绩符合预期。随公司海外运营效率提升加之内部工艺改进，公司2026Q2毛利率达27.1%，同比+2.2pct，环比+0.3pct。费用端，2026Q2公司期间费用率18.0%，同比+3.3pct，环比-0.3pct，其中主要系管理和财务费用率提升较多影响，管理/财务费用率分别为10.6/1.3%，同比+0.4/+2.1pct，环比-0.5/0.0pct，主要系汇率波动母子公司往来确认的汇兑损失较大。利润端，2026Q2公司归母净利润0.4亿元，同比+17.6%，环比+35.2%，业绩符合预期；对应归母净利率9.4%，同比+0.6pct，环比+1.4pct。
[太阳]公司全球化加速，机器人轻量化打开注塑第二成长曲线。1）海外：公司销售网络覆盖东亚、欧洲和北美，积极拓展特斯拉、日产、马瑞利、日立astemo等国际客户。产能方面，公司墨西哥第三工厂厂房建设及软装项目已完成施工，进入试生产阶段。同时，公司计划依托国内制造优势及墨西哥生产运营经验，打造泰国汽车内饰件生产基地，用以生产各类满足客户需求的汽车内饰件产品，强化公司订单交付及产品供给能力。展望未来，公司凭借创新驱动与国际化布局，已具备长期竞争力和可持续成长动能。2）机器人：在手料号20+，品类全方面覆盖齿轮件、核心传动件以及包覆件，在研项目拓展其他核心传动件甚至纵向拓展总成类产品，已接订单料号ASP 1w+，盈利能力预期高于主业水平，坚定看好公司行业卡位和新业务增长曲线。
[太阳]主业出海&品类拓展，前瞻布局机器人第二曲线。预计2026-2028年归母净利润分别为1.7、2.1、2.5亿元，对应PE分别为80.3X、65.4X、55.0X，维持“买入”评级。
总体总结
主题正文
- [太阳]受2026H1全球下游景气承压影响，公司收入逆势维持增长。
- 其中2026Q2实现营收4.4亿元，同比+9.8%，逆势维持增长。
- 随公司海外运营效率提升加之内部工艺改进，公司2026Q2毛利率达27.1%，同比+2.2pct，环比+0.3pct。
- 费用端，2026Q2公司期间费用率18.0%，同比+3.3pct，环比-0.3pct，其中主要系管理和财务费用率提升较多影响，管理/财务费用率分别为10.6/1.3%，同比+0.4/+2.1pct，环比-0.5/0.0pct，主要系汇率波动母子公司往来确认的汇兑损失较大。
- 利润端，2026Q2公司归母净利润0.4亿元，同比+17.6%，环比+35.2%，业绩符合预期；
- 同时，公司计划依托国内制造优势及墨西哥生产运营经验，打造泰国汽车内饰件生产基地，用以生产各类满足客户需求的汽车内饰件产品，强化公司订单交付及产品供给能力。
- 2）机器人：在手料号20+，品类全方面覆盖齿轮件、核心传动件以及包覆件，在研项目拓展其他核心传动件甚至纵向拓展总成类产品，已接订单料号ASP 1w+，盈利能力预期高于主业水平，坚定看好公司行业卡位和新业务增长曲线。
- 预计2026-2028年归母净利润分别为1.7、2.1、2.5亿元，对应PE分别为80.3X、65.4X、55.0X，维持“买入”评级。