【TCL科技】基本面持续向上，布局先进封装&光通信打开远期成长空间 [礼物]事件：公司发布2026中报： ➠26H1：营收886.87亿，yoy+3.5%；归母
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【TCL科技】基本面持续向上，布局先进封装&光通信打开远期成长空间
[礼物]事件：公司发布2026中报： ➠26H1：营收886.87亿，yoy+3.5%；归母38.08亿，yoy+102.2%；扣非31.40亿，yoy+101.4%；毛利率12.9%，yoy-0.5pct。 ➠26Q2：营收452.09亿，yoy-0.7%，qoq+4.0%；归母22.52亿，yoy+158.6%，qoq+44.7%；扣非19.85亿，yoy+230.3%，qoq+71.9%；毛利率13.2%，yoy-0.3pct，qoq+0.7pct。 ➠业绩符合预告，扣非接近此前预告上限。
[庆祝]半导体显示：LCD稳健向上，OLED盈利能力有望修复。 26Q2半导体显示营收283亿，qoq+0.1%，归母19亿，qoq+20.2%。 ➠LCD：大尺寸LCD高端产品占比持续提升；中尺寸规模效应释放+产品结构优化有望驱动量利双增。 ➠OLED：柔性OLED领域折叠屏&入门手机&平板渗透率提升有望调动行业修复；印刷OLED领域T8预计27Q4实现量产，有望加速消费级市场渗透。 ➠MLED：COB出货量持续向上，双基地布局打开Mini LED增长空间，MicroLED领域T-Pixel预计27-28年实现产品化开发。
[庆祝]光伏&材料：光伏持续修复，材料扩产有望加速。 光伏Q2环比减亏0.1亿，非硅成本持续优化，BC电池&组件有望带来新增量；材料Q2扭亏为盈，公司12寸硅片产能建设有望加速。
[庆祝]非显创新业务：先进封装&光通信&钙钛矿打开增长空间。 ➠先进封装：预计26H2推出12层玻璃芯基板样品，年内实进行10亿元以上中试线投资建设，目标28年实现中试线通线，30年实现量产。 ➠光通信：依托华兆星光LED项目布局InP激光芯片，未来有望向收发端光器件&光模块延伸。 ➠钙钛矿：钙钛矿与IJP OLED高度同源，有望与中环晶硅能力形成强协同。
风险提示：下游需求不及预期、新项目进展不及预期
总体总结
主题正文
- ➠26Q2：营收452.09亿，yoy-0.7%，qoq+4.0%；
- 26Q2半导体显示营收283亿，qoq+0.1%，归母19亿，qoq+20.2%。
- 印刷OLED领域T8预计27Q4实现量产，有望加速消费级市场渗透。
- ➠MLED：COB出货量持续向上，双基地布局打开Mini LED增长空间，MicroLED领域T-Pixel预计27-28年实现产品化开发。
- 光伏Q2环比减亏0.1亿，非硅成本持续优化，BC电池&组件有望带来新增量；
- [庆祝]非显创新业务：先进封装&光通信&钙钛矿打开增长空间。
- ➠先进封装：预计26H2推出12层玻璃芯基板样品，年内实进行10亿元以上中试线投资建设，目标28年实现中试线通线，30年实现量产。
- 风险提示：下游需求不及预期、新项目进展不及预期