CXO板块2026年中报总结报告——需求持续释放，海内外共振向上【招商医药】 中报季收官、CXO板块交出亮眼答卷，海外早研需求迎来拐点，国内业绩加速增长、订单持
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CXO板块2026年中报总结报告——需求持续释放，海内外共振向上【招商医药】
中报季收官、CXO板块交出亮眼答卷，海外早研需求迎来拐点，国内业绩加速增长、订单持续向上，海内外多家龙头企业上调全年业绩指引，基本面共振向上的趋势愈发清晰。
[玫瑰] 融资环境持续向好、CXO板块景气度明确上行： 26H1国内CXO板块营收、归母净利润同比分别增长24.5%、52.7%，利润增速接近上一轮周期高点；在手订单与新签订单全面回暖，龙头上调全年指引。海外方面，临床前研发需求迎来拐点，Charles River DSA业务book-to-bill创近四年新高。此外，AI制药有望重塑医药研发业态，提升药物研发效率，板块亦将受益。
[太阳] 继续关注两条核心主线： CRO签单持续向上，CDMO新分子大单品放量。 [咖啡]CRO：国内研发需求复苏持续，盈利能力环比改善。1）临床前CRO：实验猴供需缺口持续存在，价格稳步上行；签单高速延续增长；Q2盈利水平环比提升。2）临床CRO：当前行业价格已从底部松动回升，新签订单增长同步恢复，Q2盈利水平环比有所改善，预计2027年盈利水平将明显改善。 建议关注：益诺思、昭衍新药、泰格医药、美迪西、诺思格等。
[咖啡]CDMO：业绩持续兑现，关注新分子需求以及大单品放量节奏。当前关注：1）新分子需求，包括多肽、ADC、小核酸等新分子方向；2）大单品放量，替尔泊肽、司美格鲁肽、Rasonque、Orforglipron、Icotrokinra等品种。 建议关注：药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英、普洛药业、皓元医药、博腾股份、维亚生物等。
总体总结
主题正文
- 中报季收官、CXO板块交出亮眼答卷，海外早研需求迎来拐点，国内业绩加速增长、订单持续向上，海内外多家龙头企业上调全年业绩指引，基本面共振向上的趋势愈发清晰。
- [玫瑰] 融资环境持续向好、CXO板块景气度明确上行： 26H1国内CXO板块营收、归母净利润同比分别增长24.5%、52.7%，利润增速接近上一轮周期高点；
- [太阳] 继续关注两条核心主线： CRO签单持续向上，CDMO新分子大单品放量。
- 1）临床前CRO：实验猴供需缺口持续存在，价格稳步上行；
- 2）临床CRO：当前行业价格已从底部松动回升，新签订单增长同步恢复，Q2盈利水平环比有所改善，预计2027年盈利水平将明显改善。
- 建议关注：益诺思、昭衍新药、泰格医药、美迪西、诺思格等。
- 当前关注：1）新分子需求，包括多肽、ADC、小核酸等新分子方向；
- 建议关注：药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英、普洛药业、皓元医药、博腾股份、维亚生物等。