[庆祝]【中信电子】供需端多维度催化，国产算力趋势向好 [玫瑰]国产HBM：前期市场对于国产算力担忧主要集中在供应链端（HBM缺货涨价影响交付能力及盈利能力），
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[庆祝]【中信电子】供需端多维度催化，国产算力趋势向好
[玫瑰]国产HBM：前期市场对于国产算力担忧主要集中在供应链端（HBM缺货涨价影响交付能力及盈利能力），随着国产HBM正突破在即，相应担忧有望逐步得到缓解。
[玫瑰]国模国芯：智谱发布最新大模型GLM-5.3-Flash，全部由国产芯片提供算力支持，且单Token成本已经达到N卡水平，国模国芯持续推进，国产算力可用性进一步得到论证。
[玫瑰]美国限制加码：媒体消息表明美国拟推新规禁止中国AI企业通过东南亚地区调用英伟达芯片，美国方面认为中国企业正借助美国技术训练最新模型，对中国AI限制从实体芯片延伸至远程算力调用（算力租赁），目前新规仍处于起草阶段，BIS计划最早于9月向AI企业及行业组织征求意见。
[玫瑰]龙头公司财报数据向好，支撑后续放量。本周沐曦股份、壁仞科技、天数智芯发布中报，收入均在10亿上下，存货+预付款环比持续提升表明均在积极备货应对供应链问题。
[红包] 目前国产算力beta主要受到供应链限制，而需求逻辑反而在增强，随着供应链国产化+设计公司顺价，国产算力有望重新进入顺风阶段。考虑到目前核心矛盾在供给端，重点推荐先进存储领域的长鑫科技，先进制程领域的中芯国际/华虹宏力，建议关注头部设计公司，以及配套产业链华勤技术等。
总体总结
主题正文
- [庆祝]【中信电子】供需端多维度催化，国产算力趋势向好
- [玫瑰]国产HBM：前期市场对于国产算力担忧主要集中在供应链端（HBM缺货涨价影响交付能力及盈利能力），随着国产HBM正突破在即，相应担忧有望逐步得到缓解。
- [玫瑰]国模国芯：智谱发布最新大模型GLM-5.3-Flash，全部由国产芯片提供算力支持，且单Token成本已经达到N卡水平，国模国芯持续推进，国产算力可用性进一步得到论证。
- [玫瑰]美国限制加码：媒体消息表明美国拟推新规禁止中国AI企业通过东南亚地区调用英伟达芯片，美国方面认为中国企业正借助美国技术训练最新模型，对中国AI限制从实体芯片延伸至远程算力调用（算力租赁），目前新规仍处于起草阶段，BIS计划最早于9月向AI企业及行业组织征求意见。
- [玫瑰]龙头公司财报数据向好，支撑后续放量。
- 本周沐曦股份、壁仞科技、天数智芯发布中报，收入均在10亿上下，存货+预付款环比持续提升表明均在积极备货应对供应链问题。
- [红包] 目前国产算力beta主要受到供应链限制，而需求逻辑反而在增强，随着供应链国产化+设计公司顺价，国产算力有望重新进入顺风阶段。
- 考虑到目前核心矛盾在供给端，重点推荐先进存储领域的长鑫科技，先进制程领域的中芯国际/华虹宏力，建议关注头部设计公司，以及配套产业链华勤技术等。