东吴环保•朔元撷理【AI金属-铼】战略金属，航空与AI需求双线拉动 双城十二载•热爱与日俱增 1️⃣ 地壳最稀有元素之一。丰度低于1ppb，熔点约3180℃仅次
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东吴环保•朔元撷理【AI金属-铼】战略金属，航空与AI需求双线拉动 双城十二载•热爱与日俱增
1️⃣ 地壳最稀有元素之一。丰度低于1ppb，熔点约3180℃仅次于钨，全球已探明储量仅约2500吨，且原生铼无法直接从矿石中获取，全部来自铜、钼冶炼废渣及二次资源回收。 2️⃣ 流动性最小、弹性最高的战略金属。2025年全球产量约81吨，叠加再生约20-30吨，总供给规模仅100-110吨左右，是本轮小金属中盘子最小的品种之一。
🏆重点关注 双主力需求，无替代路径 【需求-航空航天】镍基高温合金涡轮叶片、燃烧室、排气喷嘴需承受1500℃以上高温，现阶段无可替代材料体系，构成刚性护城河；国产大飞机、军用发动机、商业航天加速发展持续走强。 【需求-AI配套】铼在AI产业链中的角色是间接的：数据中心耗电激增推动燃气轮机涡轮叶片同样需要添加铼；此外可用作芯片MOCVD设备核心高温加热部件材料。
【供给】智利储量占比约52%、产量贡献全球近一半，是全球核心资源国；中国凭借铜钼冶炼基础跃升为全球第二大生产国，占比约25%，主要通过钼精矿焙烧烟尘、铜冶炼污酸提铼获得，江西铜业、大冶有色、白银有色已逐步开展工业化探索。
【价格】铼（99.99%，国产）截至8月28日报44130元/千克，同比上涨31.2%，但距2007年历史最高点73060元/千克仍有较大空间。
🌹核心标的：赛恩斯 风险提示：下游扩产不及预期、产能投产不及预期、竞争加剧。
总体总结
主题正文
- 丰度低于1ppb，熔点约3180℃仅次于钨，全球已探明储量仅约2500吨，且原生铼无法直接从矿石中获取，全部来自铜、钼冶炼废渣及二次资源回收。
- 2025年全球产量约81吨，叠加再生约20-30吨，总供给规模仅100-110吨左右，是本轮小金属中盘子最小的品种之一。
- 🏆重点关注 双主力需求，无替代路径
- 【需求-航空航天】镍基高温合金涡轮叶片、燃烧室、排气喷嘴需承受1500℃以上高温，现阶段无可替代材料体系，构成刚性护城河；
- 【供给】智利储量占比约52%、产量贡献全球近一半，是全球核心资源国；
- 中国凭借铜钼冶炼基础跃升为全球第二大生产国，占比约25%，主要通过钼精矿焙烧烟尘、铜冶炼污酸提铼获得，江西铜业、大冶有色、白银有色已逐步开展工业化探索。
- 【价格】铼（99.99%，国产）截至8月28日报44130元/千克，同比上涨31.2%，但距2007年历史最高点73060元/千克仍有较大空间。
- 风险提示：下游扩产不及预期、产能投产不及预期、竞争加剧。