天风通信丨华懋科技：收购有望近期恢复，富创优越明年业绩爆发可期 🔥华懋科技发布公告，更新提交问询函材料和购买资产草案。预计近期收购恢复，后持续推进流程。 1.
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天风通信丨华懋科技：收购有望近期恢复，富创优越明年业绩爆发可期
🔥华懋科技发布公告，更新提交问询函材料和购买资产草案。预计近期收购恢复，后持续推进流程。
- 富创优越收购推进顺利。公司业绩持续高增，业绩承诺2.5亿（26H1已实现约2.2亿，业绩持续兑现度好）， 收购不存在实质障碍。
2.富创优越亮点梳理如下，明年看好公司业绩或将持续爆发增长。 ①绑定大客户：深度合作Cohr和Lite，均为1.6T核心供应商。
②新客户拓展：新拓展包括AAOI，华工（NPO），以及 Marvell进入光引擎，28年有望放量。
③光模块明年800G&1.6T市场或达到各1亿颗，公司光模块pcba份额约20%， 对应明年光模块有望实现12-13亿利润。
④业务多元布局。公司客户3起量明显，有望受益国产算力放量持续爆发。客户2铜连接业务也呈现大幅度增长。
⑤26H1实现2.2亿利润且未来数个季度有望持续环比40%增长，27年或将持续爆发增长。
3.富创优越未来NPO/CPO放量核心受益。 公司目前NPO/CPO客户已有多家，包括目前的核心大客户以及Marvell光引擎新突破等。NPO/CPO价值量和单颗利润对比1.6T进一步提升（封装难度升级）。 未来打开长期更大成长空间。
4.先进封装不断布局。参股25%中科智芯，目前更名为华懋智芯。公司具备先进封装能力， 该公司已掌握晶圆级封装、扇出型晶圆封装、2.5D/3D、TSV等先进封装核心技术。随着光通信不断迭代升级，pcba封装难度不断提升，从FC到CPO使用先进封装，而富创优越前瞻布局，技术领先， 竞争格局持续优化。
🚀当前位置，考虑明年并表，预计有望实现约20亿+利润。目前低估值，有进展催化，NPO/CPO/OCS受益，重点推荐。
总体总结
主题正文
- 2.富创优越亮点梳理如下，明年看好公司业绩或将持续爆发增长。
- ①绑定大客户：深度合作Cohr和Lite，均为1.6T核心供应商。
- ③光模块明年800G&1.6T市场或达到各1亿颗，公司光模块pcba份额约20%， 对应明年光模块有望实现12-13亿利润。
- ⑤26H1实现2.2亿利润且未来数个季度有望持续环比40%增长，27年或将持续爆发增长。
- 公司目前NPO/CPO客户已有多家，包括目前的核心大客户以及Marvell光引擎新突破等。
- NPO/CPO价值量和单颗利润对比1.6T进一步提升（封装难度升级）。
- 公司具备先进封装能力， 该公司已掌握晶圆级封装、扇出型晶圆封装、2.5D/3D、TSV等先进封装核心技术。
- 🚀当前位置，考虑明年并表，预计有望实现约20亿+利润。