【国联民生电子】TCL科技2026年半年报点评：显示龙头盈利进阶，技术跃迁打开成长新空间 [太阳]业绩速览： ➠26H1营收886.5亿元，yoy+3.6%。
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【国联民生电子】TCL科技2026年半年报点评：显示龙头盈利进阶，技术跃迁打开成长新空间
[太阳]业绩速览： ➠26H1营收886.5亿元，yoy+3.6%。 ➠26H1归母净利润38.1亿元，yoy+102.2%。 ➠26H1 TCL华星营收502.7亿元，归属TCL科技股东净利润32.8亿元，yoy+24.8%。 ➠26H1新能源光伏收入112.7亿元，yoy+6.0%，同比减亏29.6%。
[太阳]业绩看点： 1️⃣ 显示业务盈利稳健，IT及车载结构持续升级 ➠TCL华星持续推进按需生产、结构优化及效率提升，并通过提升t6、t7权益比例进一步增厚优质资产利润贡献；t9产能释放及高端产品放量带动其净利润同比增长超2倍。 ➠电视面板平均出货尺寸达55.3英寸，高于行业2.9英寸；电竞显示器、平板面板份额分列全球第一、第二，Q2笔记本面板排名升至全球第二；车载营收同比+46%，LTPS车载面板出货量同比+50%以上。
2️⃣ 印刷OLED加速商业化，MLED及玻璃基封装持续推进 ➠印刷OLED方面，t12已有IT电竞产品量产出货，多个项目预计年内陆续量产，广州t8预计2027Q4量产；MLED方面，苏州COB直显一期满产、二期8月量产；玻璃基封装推进关键工艺验证，计划26H2展示样品并启动中试研发平台筹建。
3️⃣ 光伏减亏、半导体材料扩产，第二增长曲线持续培育 ➠硅片出货53.9GW，市占率行业第一；组件收入52.9亿元，同比+47%，出货量同比+29%，BC及半片新品等高效产品出货占比超15%，产能技改持续推进。 ➠中环领先出货689MSI，同比+17%，营收30.4亿元，其中12英寸产品收入16.5亿元；12英寸硅片规划总产能提升至210万片/月，持续推进先进制程、存储及功率芯片客户认证与批量导入。
🧧我们认为，公司LCD盈利基本盘稳健，IT及车载产品结构持续升级，印刷OLED商业化加速推进；同时MLED、玻璃基封装及12英寸硅片等新技术、新业务持续培育，有望进一步打开中长期成长空间。
[玫瑰]风险提示：面板价格与终端需求波动；光伏竞争加剧；新技术量产、扩产及客户导入不及预期；原材料供应与成本波动。
总体总结
主题正文
- ➠26H1归母净利润38.1亿元，yoy+102.2%。
- ➠26H1 TCL华星营收502.7亿元，归属TCL科技股东净利润32.8亿元，yoy+24.8%。
- ➠TCL华星持续推进按需生产、结构优化及效率提升，并通过提升t6、t7权益比例进一步增厚优质资产利润贡献；
- t9产能释放及高端产品放量带动其净利润同比增长超2倍。
- ➠印刷OLED方面，t12已有IT电竞产品量产出货，多个项目预计年内陆续量产，广州t8预计2027Q4量产；
- 3️⃣ 光伏减亏、半导体材料扩产，第二增长曲线持续培育
- 组件收入52.9亿元，同比+47%，出货量同比+29%，BC及半片新品等高效产品出货占比超15%，产能技改持续推进。
- [玫瑰]风险提示：面板价格与终端需求波动；