[拳头]【争光股份】业绩阶段性承压，荆门产能蓄势，高端树脂布局持续落地【光大能源化工与新材料团 首发公众号：思维纪要社 队】 公司发布2026年半年度报告，20
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[拳头]【争光股份】业绩阶段性承压，荆门产能蓄势，高端树脂布局持续落地【光大能源化工与新材料团 首发公众号：思维纪要社 队】
公司发布2026年半年度报告，2026上半年实现营业收入2.85亿元，同比‑12.71%；实现归母净利润0.39亿元，同比‑27.86%。其中Q2单季度，实现营业收入1.59亿元，同比‑17.89%，环比+26.12%；归母净利润0.21亿元，同比‑28.54%，环比+17.78%。
原材料、汇率及费用拖累上半年业绩，产品结构优化带动毛利率改善。上半年公司营收、归母净利润同比下滑，离子交换与吸附树脂营收同比‑13.00%，主要系原料价格维持高位、汇兑损失及荆门项目建设费用上行，压制盈利。但盈利端呈现结构性亮点：公司综合毛利率32.36%，同比提升4.2pct，主要系高附加值产品占比提升；经营现金流大幅改善，回款质量提升；持续加大研发投入，上半年研发费用0.16亿元，同比+26.31%。
荆门募投项目延期推进，三大基地协同布局打开中长期增长空间。湖北荆门功能性高分子新材料项目总投资额10亿元，规划总产能54880吨/年，一期规划产能3.9万吨/年；受工艺调优影响，项目达到预定可使用状态时间调整至2026年10月31日，目前处于试生产筹备阶段。截至26H1公司现有产能包括22050吨离子交换与吸附树脂、2300吨大孔吸附树脂、15000吨食品级精处理树脂。公司形成宁波老基地、汉杰特精处理车间、荆门新基地三大生产基地布局，荆门项目重点面向新能源、生物医药、环保领域，支撑公司中长期业绩增长。
积极布局半导体等领域高附加值产品，打开未来成长空间。公司在电子级超纯化水领域开发的均粒树脂及除硼树脂，其粒径均一度、耐温稳定性、低TOC析出等关键指标已可对标美国杜邦、德国朗盛等国际巨头，正逐步应用于国内半导体及面板行业的超纯水制备系统。公司依托汉杰特精处理车间及荆门项目建设，布局可满足18.2兆、TOC≤5PPb指标的电子级树脂与抛光树脂产线。此外，生物医药方面，公司积极开发高附加值产品，包括固定化酶载体、固相合成载体，琼脂糖等系列产品；核电领域，公司是国内首家获得核电领域准入资格的树脂生产企业，其自主研发的产品成功应用于秦山、田湾等核电站。
[玫瑰]盈利预测、估值与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.03/2.09/2.67亿元，对应EPS分别为0.76/1.55/1.99元。维持公司“买入”评级。
[礼物]风险提示：原材料价格波动风险，环境保护和安全生产风险，产能建设不及预期。
总体总结
主题正文
- 归母净利润0.21亿元，同比‑28.54%，环比+17.78%。
- 上半年公司营收、归母净利润同比下滑，离子交换与吸附树脂营收同比‑13.00%，主要系原料价格维持高位、汇兑损失及荆门项目建设费用上行，压制盈利。
- 湖北荆门功能性高分子新材料项目总投资额10亿元，规划总产能54880吨/年，一期规划产能3.9万吨/年；
- 受工艺调优影响，项目达到预定可使用状态时间调整至2026年10月31日，目前处于试生产筹备阶段。
- 公司形成宁波老基地、汉杰特精处理车间、荆门新基地三大生产基地布局，荆门项目重点面向新能源、生物医药、环保领域，支撑公司中长期业绩增长。
- 公司在电子级超纯化水领域开发的均粒树脂及除硼树脂，其粒径均一度、耐温稳定性、低TOC析出等关键指标已可对标美国杜邦、德国朗盛等国际巨头，正逐步应用于国内半导体及面板行业的超纯水制备系统。
- [玫瑰]盈利预测、估值与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.03/2.09/2.67亿元，对应EPS分别为0.76/1.55/1.99元。
- [礼物]风险提示：原材料价格波动风险，环境保护和安全生产风险，产能建设不及预期。