【长江电新】储能大跌点评：资金因素致龙头超跌，强call回调后布局机会！ 1、今天德业、阳光为代表的储能板块大跌，市场找出的理由包括：担心欧洲对华制裁，担心毛利
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【长江电新】储能大跌点评：资金因素致龙头超跌，强call回调后布局机会！
1、今天德业、阳光为代表的储能板块大跌，市场找出的理由包括：担心欧洲对华制裁，担心毛利率下降等。事实上周末对上述并无太多讨论，公司对毛利率给出谨慎客观预期的同时也给到对需求的积极指引，不影响业绩高增长判断。我们认为今天的大跌更多是资金因素。
2、盘中德业1100亿不到，阳光1900亿不到，我们认为都已经超跌： 1）对于德业，公司全年收入目标从200亿上修到250亿，9月排产环增30%，从当前排产推演全年收入不排产进一步超预期，逆变器毛利率波动更多是原料、汇率波动导致，实际售价稳定，竞争优势不变。目前市值对应德业今年18倍，明年14倍。 2）对于阳光，二季度归母净利实际优于预期，毛利率因市场结构等因素改善明显，美国目前接单交货正常，尽管后续美国贸易壁垒影响存在不确定性，但海外整体大储高增确定，AIDC产业趋势确定，公司长期看一定是200亿以上利润体量的公司，当前市值对应明年PE仅10倍，剔除美国、AIDC利润后也不到15倍。
3、强烈建议重视储能板块调整后的布局机会。储能公认低估值、强基本面，目前存在的边际分歧已在股价上过度反映，实际两年业绩预期均不变，年内诸多需求利好催化随时可能带来估值快速修复。标的层面，户储推荐德业、锦浪、思格等，大储推荐阳光、海博、正泰电源、海伦哲等。
总体总结
主题正文
- 【长江电新】储能大跌点评：资金因素致龙头超跌，强call回调后布局机会！
- 1、今天德业、阳光为代表的储能板块大跌，市场找出的理由包括：担心欧洲对华制裁，担心毛利率下降等。
- 事实上周末对上述并无太多讨论，公司对毛利率给出谨慎客观预期的同时也给到对需求的积极指引，不影响业绩高增长判断。
- 2、盘中德业1100亿不到，阳光1900亿不到，我们认为都已经超跌：
- 1）对于德业，公司全年收入目标从200亿上修到250亿，9月排产环增30%，从当前排产推演全年收入不排产进一步超预期，逆变器毛利率波动更多是原料、汇率波动导致，实际售价稳定，竞争优势不变。
- 2）对于阳光，二季度归母净利实际优于预期，毛利率因市场结构等因素改善明显，美国目前接单交货正常，尽管后续美国贸易壁垒影响存在不确定性，但海外整体大储高增确定，AIDC产业趋势确定，公司长期看一定是200亿以上利润体量的公司，当前市值对应明年PE仅10倍，剔除美国、AIDC利润后也不到15倍。
- 3、强烈建议重视储能板块调整后的布局机会。
- 储能公认低估值、强基本面，目前存在的边际分歧已在股价上过度反映，实际两年业绩预期均不变，年内诸多需求利好催化随时可能带来估值快速修复。