非银26H综述 保险：逻辑持续印证、重视增配OCI 1）中报业绩继续印证盈利能力改善的行业中长期逻辑，看好未来估值系统性修复；2）短期估值看权益，而当前估值隐含
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非银26H综述
保险：逻辑持续印证、重视增配OCI 1）中报业绩继续印证盈利能力改善的行业中长期逻辑，看好未来估值系统性修复；2）短期估值看权益，而当前估值隐含极度悲观预期，Q3高基数下仍有安全边际；3）结合资配新规和险资增配OCI趋势，红利价值风格需求值得重视；4）推荐平安H、财险、人保H； 券商：延续强势表现 1）26H平均ROE为5.2%，同比+1.53pct，头部优势明显、集中度提升；2）投资及经纪仍为主要驱动，信用同比提升明显，投行资管延续回暖趋势但环比Q1有所回落；3）预计业绩增长趋势延续，关注科创投行、跨境业务受益标的，推荐广发、中金、国泰。 多元：看好互联网券商及租赁 1）市场交投驱动相关收入大幅提升，短期看好互联网券商业绩弹性，中长期商业模式优势显著；2）租赁公司兼具利润高增速与高股息，有望持续受益于高股息配置需求。3）推荐同花顺、金租、中船租赁。
总体总结
主题正文
- 1）中报业绩继续印证盈利能力改善的行业中长期逻辑，看好未来估值系统性修复；
- 2）短期估值看权益，而当前估值隐含极度悲观预期，Q3高基数下仍有安全边际；
- 3）结合资配新规和险资增配OCI趋势，红利价值风格需求值得重视；
- 1）26H平均ROE为5.2%，同比+1.53pct，头部优势明显、集中度提升；
- 2）投资及经纪仍为主要驱动，信用同比提升明显，投行资管延续回暖趋势但环比Q1有所回落；
- 3）预计业绩增长趋势延续，关注科创投行、跨境业务受益标的，推荐广发、中金、国泰。
- 1）市场交投驱动相关收入大幅提升，短期看好互联网券商业绩弹性，中长期商业模式优势显著；
- 2）租赁公司兼具利润高增速与高股息，有望持续受益于高股息配置需求。