【华鑫宏观策略｜周观点】沃什放鹰但9月加息落地仍待催化，A股先守后攻 海外： 沃什放鹰推升9月加息预期，利率敏感方向承压 沃什首秀的四层信息：1）美国经济和就业
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【华鑫宏观策略｜周观点】沃什放鹰但9月加息落地仍待催化，A股先守后攻
海外： 沃什放鹰推升9月加息预期，利率敏感方向承压
沃什首秀的四层信息：1）美国经济和就业韧性；2）2%PCE目标不可动摇；3）弱化前瞻指引；4）AI相关建设高增。沃什放鹰，但不是加息承诺。
①黄金：短期调整，中期配置逻辑尚未破坏。
②美股：偏震荡，哑铃配置，重回盈利定价。关注盈利能够兑现、自由现金流较强以及直接受益于AI资本开支的方向。
③美债：短端压力大于长端。
国内： 重回震荡，等待底部确认信号
大势研判：震荡筑底。联储9月加息预期升温，短期情绪和流动性承压，A股反弹遇阻后回踩整固，成交和拥挤度降温，市场缺乏主线。预计9月A股“先守-确认-再攻”，等待9/4非农、9/11CPI、9/17 FOMC三次确认及9/24前后领导人会面窗口的催化。
行业选择：均衡配置，关注三大方向
1）全球通胀共振（能源、农业、工业金属、化工等）；
2）受益政策发力（电力电网、建材、工程机械、地产链等）；
3）产业景气延续（AI涨价链、新能源、煤炭、非银等）。
周度复盘
市场表现：全A指数震荡反弹，小微盘领涨，创业板领跌。
资金情绪：成交&拥挤度持续降温，行业轮动速率周线加速但月线延续放缓，股票ETF小幅净流入，ETF内宽基与行业主题明显分歧，债ETF增配延续，融资转向小幅净买入。
☎联系人：杨芹芹 | 卫正
总体总结
主题正文
- 【华鑫宏观策略｜周观点】沃什放鹰但9月加息落地仍待催化，A股先守后攻
- ①黄金：短期调整，中期配置逻辑尚未破坏。
- ②美股：偏震荡，哑铃配置，重回盈利定价。
- 关注盈利能够兑现、自由现金流较强以及直接受益于AI资本开支的方向。
- 联储9月加息预期升温，短期情绪和流动性承压，A股反弹遇阻后回踩整固，成交和拥挤度降温，市场缺乏主线。
- 预计9月A股“先守-确认-再攻”，等待9/4非农、9/11CPI、9/17 FOMC三次确认及9/24前后领导人会面窗口的催化。
- 行业选择：均衡配置，关注三大方向
- 资金情绪：成交&拥挤度持续降温，行业轮动速率周线加速但月线延续放缓，股票ETF小幅净流入，ETF内宽基与行业主题明显分歧，债ETF增配延续，融资转向小幅净买入。