【华鑫医药｜周观点】mRNA疫苗研发充满挑战 🎉投资要点：1. mRNA癌症疫苗研发遭遇波折，中国企业跟进布局；2. CDMO景气度订单增长持续兑现，新品种有望

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【华鑫医药｜周观点】mRNA疫苗研发充满挑战

🎉投资要点：1. mRNA癌症疫苗研发遭遇波折，中国企业跟进布局；2. CDMO景气度订单增长持续兑现，新品种有望持续贡献订单弹性；3. 创新药国内分化，出海则保持强劲；4. TYK2靶点市场潜力逐步发掘，期待更多中国自免新药出海；5. 重视MASH新药研发中的中国力量；6. 线下药店总量持续出清，龙头经营同店增长恢复，外延节奏恢复。

☀️CXO景气度进入业绩确认期，新签CDMO订单有望提升，估值有提升空间，推荐【药明康德】、【凯莱英】、【九洲药业】、【益诺思】、【普蕊斯】。早研方向关注【药康生物】。

☀️下一代抗 HIV新药授权出海，推荐【艾迪药业】。

☀️mRNA疫苗中国企业跟进研发，推荐【康希诺】，【上海谊众】，关注【云顶新耀】，【石药创新】；中国供应链参与，推荐【昂利康】，关注【键凯科技】。

☀️KRAS靶点在胰腺癌等瘤种治疗的持续突破，关注【加科思-B】、【劲方医药-B】，上游产业链配套关注【康龙化成】。

☀️自免领域，关注口服方向以及UC/IBD等难治领域的突破，推荐【益方生物】，【亚虹医药】，关注【荃信生物】、【诺诚健华】，国内商业化突破和重磅品种潜力，关注【康诺亚】；

☀️中国企业在MASH领域的进展和持续突破，有望实现出海突破，推荐【众生药业】。

☀️胰岛素和类似物出海突破，关注【通化东宝】、【东阳光药】。

☀️Q2同店趋势好转，行业并购整合节奏恢复，推荐【益丰药房】和【老百姓】。

☀️ICL行业应收账款风险基本出清，行业迎来修复，推荐【金域医学】，关注【迪安诊断】和【艾迪康控股】。

☀️两用物项管理效果见证落地，中国产业链替代进程加速，粉体价格提升提升利润，推荐【爱迪特】，关注【国瓷材料】。

☎联系人：胡博新

总体总结

主题正文要点：1. mRNA癌症疫苗研发遭遇波折，中国企业跟进布局；2. CDMO景气度订单增长持续兑现，新品种有望持续贡献订单弹性；3. 创新药国内分化，出海则保持强劲；4. TYK2靶点市场潜力逐步发掘，期待更多中国自免新药出海；5. 重视MASH新药研发中的中国力量；6. 线下药店总量持续出清，龙头经营同店增长恢复，外延节奏恢复。