三一国际矿卡业务交流要点：紧抓26-28年矿车置换窗口期，力争百亿以上海外销售 ⭕️海外市场销售目标 27年及中长期公司海外矿车销售目标分别为100/150亿元

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三一国际矿卡业务交流要点：紧抓26-28年矿车置换窗口期，力争百亿以上海外销售

⭕️海外市场销售目标 27年及中长期公司海外矿车销售目标分别为100/150亿元。上半年海外矿车收入近34亿元，同比增长185%。目前矿车在手订单34亿元，交付周期2-3个月。

⭕️矿车型谱持续补齐 26Q2矿车收入中刚卡占比已提升至60%，100吨级刚卡是最主力的产品。预期2027年大吨位产品占比将进一步提升， 150吨、240吨级刚卡会成为重要增量，该类产品是S级大客户的主流需求，公司矿车业务规模仍有巨大的增长空间，盈利能力也有望继续提升。

⭕️销售区域持续扩大 26H1矿车收入中两印一俄”占55%、非洲和拉美占30%、其他地区占15%。 非洲、拉美意向订单有较大突破，非洲已突破某大型客户，相关订单信息预计两三个月后发布，2027年需求规模可观。在澳洲市场，公司150吨级刚卡已完成认证，预计27年6月前完成全部车型认证，27年实现重点客户突破。

⭕️矿车后市场业务 2026-2028年为全球矿车置换高峰期，若抓住该窗口期可锁定未来十年后市场份额，矿车后市场规模大、毛利水平高。公司核心竞争力抓手为产品可靠性和海外服务能力，目前已培训近200名矿车服务人员作为海外金种子，带动本地化服务团队建设。

[烟花]投资建议 我们坚定看好公司作为 高端矿车国际化、电动化、无人化的领军企业，在未来三到五年的高速成长机遇。今年年内有望看到光伏制造业务终止及资产减值，明年公司利润释放再无阻力。2026H1公司海外矿车实现爆发式增长，毛利率显著提升，量价齐升。27年估值8xPE，年分红比例预计在60%左右，对应股息率7.5%。当前时点继续重点推荐！

总体总结

主题正文 要点：紧抓26-28年矿车置换窗口期，力争百亿以上海外销售

⭕️海外市场销售目标 27年及中长期公司海外矿车销售目标分别为100/150亿元。上半年海外矿车收入近34亿元，同比增长185%。目前矿车在手订单34亿元，交付周期2-3个月。

⭕️矿车型谱持续补齐 26Q2矿车收入中刚卡占比已提升至60%，100吨级刚卡是最主力的产品。预期2027年大吨位产品占比将进一步提升， 150吨、240吨级刚卡会成为重要增量，该类产品是S级大客户的主流需求，公司矿车业务规模仍有巨大的增长空间，盈利能力也有望继续提升。

⭕️销售区域持续扩大 26H1矿车收入中两印一俄”占55%、非洲和拉美占30%、其他地区占15%。 非洲、拉美意向订单有较大突破，非洲已突破某大型客户，相关订单信息预计两三个月后发布，2027年需求规模可观。在澳洲市场，公司150吨级刚卡已完成认证，预计27年6月前完成全部车型认证，27年实现重点客户突破。

⭕️矿车后市场业务 2026-2028年为全球矿车置换高峰期，若抓住该窗口期可锁定未来十年后市场份额，矿车后市场规模大、毛利水平高。公司核心竞争力抓手为产品可靠性和海外服务能力，目前已培训近200名矿车服务人员作为海外金种子，带动本地化服务团队建设。

[烟花]投资建议 我们坚定看好公司作为 高端矿车国际化、电动化、无人化的领军企业，在未来三到五年的高速成长机遇。今年年内有望看到光伏制造业务终止及资产减值，明年公司利润释放再无阻力。2026H1公司海外矿车实现爆发式增长，毛利率显著提升，量价齐升。27年估值8xPE，年分红比例预计在60%左右，对应股息率7.5%。当前时点继续重点推荐！