【浙商医药|郭双喜】维立志博持续更新之第6弹—2026年半年报：2026WCLC/ESMO催化密集，创新研发持续迭代 ⭕业绩面 [玫瑰]营业收入：2026H1实

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【浙商医药|郭双喜】维立志博持续更新之第6弹—2026年半年报：2026WCLC/ESMO催化密集，创新研发持续迭代

⭕业绩面

[玫瑰]营业收入：2026H1实现营业收入3600万元，主要来自对外授权产品LBL-047（BDCA2/TACI）的里程碑及供药收入，去年年同期公司收入为零，2026H2基于合作伙伴Oblenio对LBL-051（CD3/CD19/BCMA）的行权，公司将有一笔超过3500万美元的收入；

[玫瑰]盈利状况：2026H1公司经调整亏损1.71 亿元，相比2025H1的经调整亏损1.47 亿元小幅增加，主要由于后期临床试验、IND 准备项目、CMC 支出增加以及约人民币4792万元汇兑损失；

[玫瑰]费用状况：2026H1研发费用1.91亿元同比增加44.9%，行政费用4137万元，同比增加15.5%；

[玫瑰]资金状况：2026H1现金及定期存款12.42 亿元，现金及现金等价物8.59亿元；

⭕临床研发方面：

[太阳]LBL-024（PD-L1/4-1BB）

1️⃣2026年8月21日LBL-024单药治疗经治晚期EP-NEC的NDA获NMPA受理，该NDA此前已于7月纳入优先审评，有望于2027年上半年获批；

2️⃣1L EP-NEC：截止2025年6月5日，n=52，ORR=75%，DCR=92.3%，2026ESMO将口头报告更新临床数据，包括OS率，确证性III期研究已获批准，计划入组280例，预计2026年下半年启动；

3️⃣1L NSCLC：截止2026年3月6日，60例疗效可评估患者，ORR=65.0%，DCR=95.0%；鳞癌ORR=77.4%，非鳞癌ORR=51.7%，2026WCLC将口头报告随访7.1个月的6个月PFS率和更高的ORR，1L NSCLC 注册性III期研究计划于2027年启动；

4️⃣1L BTC：2026ESMO会议将公布随访大于6个月的ORR、DCR、DOR、PFS率等数据，III 期试验申请预计于 2027 年上半年提交；

5️⃣1L HCC：截止2026年7月24日，随访时间约4.1个月，n=12，ORR=41.6%，DCR=71.6%；PD-L1 CPS≥1%患者 ORR=60%，CPS≥5%患者ORR=75%；

6️⃣1L ESCC：截止2026年8月10日，随访时间约3个月，n=20，ORR=65%，DCR=95%；PD-L1 CPS≥1%患者 ORR=72.2%，DCR=100%；

7️⃣铂耐药卵巢癌：截止2026年8月7日，随访时间约2.5个月，n=12，ORR=16.7%，DCR=66.7%；PD-L1 CPS≥1%患者 ORR=40%，DCR=80%；

8️⃣1L SCLC：n=59，ORR=88.1%，DCR=96.6%；中位随访 14.4 个月，OS 数据尚未成熟；

[太阳]LBL0-034（CD3/GPRC5D）

1️⃣用于复发/难治性多发性骨髓瘤既往披露数据中，ORR=82.5%，DCR=92.5%，≥VGPR率72.5%，≥CR率52.5%，MRD阴性率80.0%，12个月PFS率61.2%，最高1200 μg/kg 剂量下未观察到DLT，也未达到MTD，更新后 I 期数据计划在 2026 ESMO 进行优选口头报告；

2️⃣2026 年1月获FDA快速通道资格，III期计划于2027年启动；

[太阳]LBL-047（BDCA2/TACI）

1️⃣海外合作伙伴Dianthus资金充裕，2026年3月完成7.2亿美元增发。临床研发进展方面：在国内开展的临床1期试验，中国 I 期A部分健康受试者研究进行中，SLE患者B部分计划于2026 年下半年启动，Dianthus已确定前三项重点适应症为干燥综合征（SjD）、SLE和皮肌炎（DM），即将开启美国2期临床，届时维立志博将获得里程碑收入；

[太阳]LBL-051（CD3/CD19/BCMA）

1️⃣海外Newco公司Oblenio近期成功完成由【Pfizer Ventures】领投，Deep Track Capital、GV及创始投资人Aditum Bio共同参与的超额认购的6200万美元B轮融资。LBL-051作为Oblenio的唯一资产，2026 年 8 月在欧洲启动难治性自身免疫疾病 I 期首例入组，被授权方 Oblenio Bio 行使选择权，公司获得1000万美元选择权行使费；

⭕早期研发方面：基于双特异性/多特异性抗体、TCE、ADC、TDC四大技术平台，公司目前有6个项目处于IND准备阶段，其中4个预计于2026年下半年或2027年上半年提交IND，包括LBL-061（PD-L1/EGFR ADC）、LBL-054（CD3/CDH17 TCE ADC）、LBL-076（CD3/CD38/GPRC5D三抗）、LBL-066（PD-L1/4-1BB三抗）4个FIC/BIC分子，公司还计划将肿瘤平台能力拓展至自身免疫和炎症性疾病领域。

[太阳]总结：维立志博核心逻辑之——解禁压制出清➕低估值➕WCLC/ESMO多项重磅数据催化➕已授权出海产品持续兑现里程碑收入➕优质管线迭代，多重利好共振[拳头][拳头]是今年下半年创新药α标的❗️❗️

风险提示：创新药研发失败风险；商业化不及预期风险；国内和海外市场竞争加剧风险等

总体总结

主题正文 总结：维立志博核心逻辑之——解禁压制出清➕低估值➕WCLC/ESMO多项重磅数据催化➕已授权出海产品持续兑现里程碑收入➕优质管线迭代，多重利好共振[拳头][拳头]是今年下半年创新药α标的❗️❗️

风险提示：创新药研发失败风险；商业化不及预期风险；国内和海外市场竞争加剧风险等