💬分析师评论：“随着 AI 加速器部署持续加速增长（复合年增长率 20% 以上），其利用率严重受限于连接性。光学互连正日益成为关键瓶颈，而所需激光器内容主要集中
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💬分析师评论：“随着 AI 加速器部署持续加速增长（复合年增长率 20% 以上），其利用率严重受限于连接性。光学互连正日益成为关键瓶颈，而所需激光器内容主要集中在磷化铟（InP）上，这是一种专业化、资本密集型且供应短缺的材料”
📈1. 广阔的总潜在市场：管理层将光学 AI 总潜在市场从目前的约 180 亿美元描述为到 2030 年超过 900 亿美元，复合年增长率约 40%，涵盖收发器、OCS、CPO 和相干组件等领域，LITE 在整个领域均有参与。 💰2.FY28 每股收益的上行潜力：我们模型预测 FY28 每股收益为 35 美元（约 60% 复合年增长率），但看到通往 FY28 每股收益 45‑50 美元的路径。中期来看，随着收入规模扩大、利润率提升以及产品组合向更高价值产品转变，我们看到每股收益可能达到 60‑70 美元的潜力。 🔧3. 规模扩展 / 扩展 / 跨域：每单位计算的光学内容正在上升，涵盖规模扩展（机架内）、规模扩展（集群间）以及规模跨域（数据中心间），这为 LITE 提供了多种不受单一产品周期或客户限制的增长途径。此外，OCS 使用 MEMS 镜面建立固定的点对点光学路径，LITE 在该技术上拥有 20 年的历史。我们看到需求持续强劲，LITE 在 OFC 上概述了 CY25‑CY28 期间单位复合年增长率超过 150%。 ⚠️4. 需求超过供应：InP 光学通道需求预计到 2030 年复合增长约 85%，但即使自 FY23 以来将 EML 产量提升 8 倍，LITE 仍短缺超过 30%，这将定价权和利润率向上游转移至规模化、垂直整合的供应商。 📊5. 利润率扩张：LITE 是一种独特资产，我们预计其毛利率将在未来几年大幅扩张。我们的模型显示，毛利率将从 FY26 的 46% 上升至 FY28 的 54%。值得注意的是，像 CPO 和 NPO 这样的部署将为模型贡献 60% 的毛利率。”
总体总结
主题正文
- 💬分析师评论：“随着 AI 加速器部署持续加速增长（复合年增长率 20% 以上），其利用率严重受限于连接性。
- 📈1. 广阔的总潜在市场：管理层将光学 AI 总潜在市场从目前的约 180 亿美元描述为到 2030 年超过 900 亿美元，复合年增长率约 40%，涵盖收发器、OCS、CPO 和相干组件等领域，LITE 在整个领域均有参与。
- 💰2.FY28 每股收益的上行潜力：我们模型预测 FY28 每股收益为 35 美元（约 60% 复合年增长率），但看到通往 FY28 每股收益 45‑50 美元的路径。
- 中期来看，随着收入规模扩大、利润率提升以及产品组合向更高价值产品转变，我们看到每股收益可能达到 60‑70 美元的潜力。
- 🔧3. 规模扩展 / 扩展 / 跨域：每单位计算的光学内容正在上升，涵盖规模扩展（机架内）、规模扩展（集群间）以及规模跨域（数据中心间），这为 LITE 提供了多种不受单一产品周期或客户限制的增长途径。
- 我们看到需求持续强劲，LITE 在 OFC 上概述了 CY25‑CY28 期间单位复合年增长率超过 150%。
- ⚠️4. 需求超过供应：InP 光学通道需求预计到 2030 年复合增长约 85%，但即使自 FY23 以来将 EML 产量提升 8 倍，LITE 仍短缺超过 30%，这将定价权和利润率向上游转移至规模化、垂直整合的供应商。
- 📊5. 利润率扩张：LITE 是一种独特资产，我们预计其毛利率将在未来几年大幅扩张。