- 美联储主席沃什在杰克逊霍尔首秀偏鹰派，强调2%通胀目标必须实现，市场9月加息概率从约30%飙升至超过50%，2年期美债收益率跳升约7个基点。 - 亚太策略团
- 序号：100
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
- 美联储主席沃什在杰克逊霍尔首秀偏鹰派，强调2%通胀目标必须实现，市场9月加息概率从约30%飙升至超过50%，2年期美债收益率跳升约7个基点。
- 亚太策略团队上调MXAPJ 12个月目标价至1120点，受科技硬件供应链利润强劲增长驱动，维持北亚市场（韩国、日本、A股）超配，离岸中国（H股/ADR）保持中性。
- 港股交易台1.1倍偏卖，A股交易台1.2倍偏卖；研报精选覆盖存储芯片（长鑫存储、澜起科技）、互联网（美团、腾讯）、消费（名创优品、万辰、蒙牛、毛戈平）及比亚迪等。
美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔年会的首次演讲中释放明确鹰派信号，强调通胀仍高于目标水平，美联储必须将物价稳定作为首要关注点。尽管他承认夏季通胀数据有所改善，但明确表态暗示——若即将公布的通胀数据保持坚挺，9月加息并非不可能。
9月加息概率定价：从约30%飙升至超过50% 2年期美债收益率：跳升约7个基点，为近年来Jackson Hole期间罕见波动 高盛宏观团队仍预计8月核心CPI和PCE环比涨幅约0.2%，FOMC将继续维持利率不变
亚太策略团队将MSCI亚太指数（MXAPJ）12个月目标点位从1,080点上调至1,120点，主要受科技硬件供应链利润极其强劲增长推动。
：韩国、日本、A股（硬科技占比高） ：H股/ADR配置仍待进一步信号 ：科技硬件、资本品、银行、医疗保健 ：美国中期选举、其他市场关税政策演变
DRAM供应短缺或持续到2030年 仓位更加干净（杠杆ETF大规模下降） 非存储主题机会兴起 2026-2028E盈利增长预计分别为350%/35%/20%，远高于市场预期
（1.1倍偏卖）： 卖出：材料、消费（啤酒、现制茶饮）、AIDC电力、消费电子 买入：PCB、保险、黄金、电车 （1.2倍偏卖）： 卖出：电池、能源 买入：消费电子、电子设备
长鑫存储（CXMT）：二季度业绩超预期，AI DRAM需求强劲——买入 澜起科技：内存接口芯片产品组合升级及新品放量——买入
美团：2Q26利润超预期，GTV保持领先——买入 腾讯：Hy4预览版提升编程及智能体能力——买入 润泽科技：2Q26 EBITDA超预期，AIDC投资审慎——买入
名创优品：海外业务转型期重置FY26指引——买入 万辰集团：2Q26销售及开店超预期，利润率改善——买入 蒙牛乳业：销量复苏推动上调FY26收入指引——买入 毛戈平：对2H26及三年增长前景充满信心——买入
比亚迪(A)：2Q26净利润符合预期，EBIT高于预期但被汇兑/减值损失抵消
：高盛宏观与策略团队在上海路演，分享ALC最新反馈，展望年底前美国经济、政策、利率路径、中美关系 ：8月31日-9月2日，香港 ：9月3-4日 ：9月23-25日 ：9月7-11日（已满额）
9月7日：12:00 / 15:30 / 17:00 9月8日：09:00 / 14:00 9月9日：09:00
：深圳迅策科技、首尔Daeduck Electronics、印度LTM ：中国银行/券商1H26业绩后电话会议系列（覆盖中行、杭州银行、兴业、中信、浦发、建行、邮储、招商、江苏银行及广发证券、恒生电子） ：CStone Pharma、InnoCare、Abbisko、IMPACT Therapeutics、AK Medical、时代天使 ：现代汽车（4-Sep新加坡） ：Emami、APR Corp、复星 ：浙江鼎力、Larsen & Toubro ：BHP、BlueScope Steel ：信和置业、太古地产 ：中远海运港口/控股、海领航运、新加坡航空 ：Daifuku、Harmonic Drive、Unicharm、三菱重工、资生堂、日涂控股、IHI、东京电子、SUBARU、住友电工
总体总结
主题正文
-
- 美联储主席沃什在杰克逊霍尔首秀偏鹰派，强调2%通胀目标必须实现，市场9月加息概率从约30%飙升至超过50%，2年期美债收益率跳升约7个基点。
-
- 亚太策略团队上调MXAPJ 12个月目标价至1120点，受科技硬件供应链利润强劲增长驱动，维持北亚市场（韩国、日本、A股）超配，离岸中国（H股/ADR）保持中性。
- 美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔年会的首次演讲中释放明确鹰派信号，强调通胀仍高于目标水平，美联储必须将物价稳定作为首要关注点。
- 尽管他承认夏季通胀数据有所改善，但明确表态暗示——若即将公布的通胀数据保持坚挺，9月加息并非不可能。
- 高盛宏观团队仍预计8月核心CPI和PCE环比涨幅约0.2%，FOMC将继续维持利率不变
- 亚太策略团队将MSCI亚太指数（MXAPJ）12个月目标点位从1,080点上调至1,120点，主要受科技硬件供应链利润极其强劲增长推动。
- 2026-2028E盈利增长预计分别为350%/35%/20%，远高于市场预期
- 万辰集团：2Q26销售及开店超预期，利润率改善——买入