【长城机械 卢睿恒】三一重工2026中报业绩交流会 产品： 今年上半年电动化产品收入50.7亿，同比+50.5%；混凝土机械海外增长34%，海外毛利更高；三一在
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【长城机械 卢睿恒】三一重工2026中报业绩交流会
产品： 今年上半年电动化产品收入50.7亿，同比+50.5%；混凝土机械海外增长34%，海外毛利更高；三一在国内电动搅拌车渗透率已到84%，电动产品比燃油产品毛利增加5%左右，混动泵车小批量试产反馈很好，节油率50%，加价20%仍然缺货。国内自卸车增长60%左右，得益于电动化渗透提速+更新替换的节点。
毛利率： 上半年主营业务毛利率27.93%，同比+0.36pct；海外毛利率32.5%，同比+1.32pct。汇率本应压制毛利，但三一通过降本、调价、报价时考虑汇兑、产品结构优化，把海外毛利率稳住了。公司也明确放弃低毛利和汇率波动大的订单。
汇兑： 上半年汇兑损失17.32亿，去年同期仅亏损约4000万，单这一项就拖累利润约16.92亿。剔除汇兑影响后，上半年归母净利润70.75亿，同比+34.9%。
非洲： 三一在非洲全系产品的市占率在10%左右，今年整体上提升了2.5个PP，未来市占率提升空间非常大。非洲是海外增速第一的区域，背后是AI基建、矿产扩容、油气与港口建设，是5-10年的资源投资周期。三一在西非和中非做的比较好，而南非、北非、东非很多国家没有渗透，仍然有很大空间。
北美： 北美收入33亿，同比+13%，上半年任务完成度98%。美国市场关税压力很大，但三一通过印尼、巴西、欧洲普迈等基地分散供应，同时本土渠道网点从90个增至130个，覆盖率到70%。现在美国市占率还不到3%，目标做到10%左右。
总体总结
主题正文
- 混凝土机械海外增长34%，海外毛利更高；
- 三一在国内电动搅拌车渗透率已到84%，电动产品比燃油产品毛利增加5%左右，混动泵车小批量试产反馈很好，节油率50%，加价20%仍然缺货。
- 国内自卸车增长60%左右，得益于电动化渗透提速+更新替换的节点。
- 上半年汇兑损失17.32亿，去年同期仅亏损约4000万，单这一项就拖累利润约16.92亿。
- 剔除汇兑影响后，上半年归母净利润70.75亿，同比+34.9%。
- 三一在非洲全系产品的市占率在10%左右，今年整体上提升了2.5个PP，未来市占率提升空间非常大。
- 非洲是海外增速第一的区域，背后是AI基建、矿产扩容、油气与港口建设，是5-10年的资源投资周期。
- 美国市场关税压力很大，但三一通过印尼、巴西、欧洲普迈等基地分散供应，同时本土渠道网点从90个增至130个，覆盖率到70%。